随着交易平台库存减少至 24 个月最低点，投资者支撑了比特币的稀缺性

自 2026 年 2 月以来，Binance、OKX 和 Gemini 的储备已损失了 100,000 比特币。这些比特币被转移到私人钱包、冷库和 ETF 托管中，将交易所储备推至 2023 年底以来的最低水平。

CryptoQuant 分析师 Amr Taha 表示，由于多个大型交易所的储备金同时下降，情况非常严峻。

因为交易所上的硬币越少意味着可供出售的供应量就越少。根据最近的一项分析，“外汇储备代表了比特币的可交易流通量。可在公开市场上买卖的供应部分。当这个数字下降时，并不意味着比特币已经消失。这意味着可供出售的比特币减少了。”

比特币价格仍在复苏，如果历史告诉我们什么的话，那就是当交易所同时下跌时，鲸鱼往往会长期持有而不是出售。

Binance、OKX和Gemini究竟发生了什么，跌幅有多大？

不到三个月的时间，币安、OKX 和 Gemini 的储备金总计达到 100,000 个比特币。

根据 CryptoQuant 的数据，2 月 21 日至 5 月 7 日期间，有 50,000 美元 BTC（40 亿美元）离开币安，平台上留下了 620,000 美元 BTC。

3 月 2 日至 3 月 7 日期间，OKX 的储备金也减少了 30,000 美元（约合 24 亿美元）美元 BTC，从 132,000 美元 BTC 降至 102,000 美元 BTC。

$BTC 多交易所储备。来源 CryptoQuant

2 月 4 日至 5 月期间，Gemini 的储备金中约有 19,800 美元 BTC（16 亿美元）离开，该平台只剩下近 95,000 美元 BTC。

Amr Taha 表示：“多个交易所的同步下跌比单个交易所的孤立流出更具影响力。当现货需求强劲回归时，交易平台上的代币数量减少可以放大价格反应。”

根据 CryptoQuant 总交易所储备跟踪数据，所有交易所的 BTC 储备目前接近 221 万美元，为 2018 年初以来的最低水平。

这10万比特币去哪了？

比特币进入私人钱包、比特币 ETF 托管和长期持有者地址。

根据 Bezinga 分析的数据，FTX 交易所在 2022 年的崩溃改变了持有者的行为，因为许多人将他们的代币转移到硬件钱包中作为更安全的选择。

人们还将比特币从交易所转移到 ETF，因为这些基金收集了更多比特币并安全存储，以防止任何销售或交易。与此同时，如今的矿工只生产少量的 BTC，因此存储的比特币数量多于创造或用于交易的比特币数量。

CryptoQuant 将第三个目的地称为“累加器地址”。这些钱包不断添加比特币但从不出售。数据显示，这些地址上的代币数量在短短两周内增加了10万个，这表明长期持有者现在控制了78.3%的供应量。

分析师对接下来发生的事情有何看法？

CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 将当前状况与 2020 年底进行了比较，并得出结论：“我们看到的结构——比特币储备处于多年低点，而大型钱包继续吸收场外交易柜台的供应——让人想起 2020 年第四季度。”

换句话说，同样的条件现在导致比特币从 2020 年到 2021 年从约 10,000 美元上涨到 60,000 美元以上

根据这个逻辑，储备的代币越少，价格就越高。当需求最终上升时，价格可能会飙升。

然而，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 等人也分析称，“比特币正处于熊市，熊市可能会持续到 2026 年第三季度。需求必须增长，市场结构才会发生变化。”

据他称，仅仅因为硬币数量减少并不意味着就会出现新的买家。