芝商所期权数据反映，比特币价格趋于稳定，投资者维持看跌前景
过去 24 小时内，所有交易所的比特币期货未平仓合约下跌 4.2%，至 584.4 亿美元，而 CME 的期权头寸严重偏向看跌期权，这清楚地表明机构交易者正在对冲而不是压多。周六上午 10:30，BTC 价格为 76,185 美元，衍生品市场正在讲述一个仅靠现货价格无法讲述的故事。
要点：
比特币期货未平仓合约在 24 小时内下跌 4.20% 至 $58.44B，其中 BingX 持仓量暴跌 35.92%。
芝商所 (CME) 的 OI 罕见地上涨 2.61%，而看跌期权在其期权目录中占据主导地位，表明机构对冲需求。
Deribit 和 OKX 4 月 24 日到期的最大痛苦接近 7.2 万美元，比比特币当前现货价格大约低 4 万美元。
2026 年 4 月即将到期，比特币期货和期权市场发出防御性定位信号
根据 coinglass.com 记录的统计数据，截至周六上午，所有追踪交易所的期货未平仓合约总额为 768,160 美元 BTC。自 2025 年底比特币突破 125,000 美元以来，这一数字一直在下降，目前的数据反映出市场在下跌过程中已经摆脱了相当大的杠杆风险。
按美元价值计算，芝商所未平仓合约排名第一，持有 131,670 美元比特币的未平仓期货合约，价值 100.1 亿美元。以原始美元 BTC 计算，币安以 134,200 $BTC ($10.21B) 击败 CME，但这两个交易所在 24 小时方向上存在巨大分歧。芝商所 (CME) 上涨 2.61%，是周六唯一上涨的主要交易场所，而币安 (Binance) 则下跌 2.88%。 BingX录得最大单日跌幅，跌幅为负35.92%，此举表明强制清算或机构大规模退出，而不是逐步去风险化。
比特币期货未平仓合约于 2026 年 4 月 18 日通过 coinglass.com 进行。
MEXC 和 Gate.io 构成了一个拥挤的中端领域。 MEXC 持有 83,660 $BTC ($6.36B)，市场份额为 10.88%，而 Gate.io 持有 62,280 $BTC ($4.74B)，但录得第二大 24 小时跌幅，为负 10.49%。所有交易所的总 OI 与成交量比率为 0.8866，这一数字表明即使在未平仓合约 (OI) 合约下，流动性仍然发挥作用。
在芝商所期权方面，看跌期权动态值得关注。 Cryptoquant 数据显示，自比特币 2025 年 11 月高点以来，以美元计价的看跌期权未平仓合约一直超过看涨期权，这一态势反映了机构对下行保护的需求。本周末按头寸堆积的数据显示，从 2025 年末到 2026 年 4 月，几乎每个到期周期，看跌期权都高于看涨期权。当比特币交易价格高于 10 万美元时，双方更加平衡。这种平衡消失了。
CME 期权按到期日堆积的统计数据强化了同样的故事。未平仓合约总数在 2025 年 11 月下旬和 12 月达到峰值约 70,000 份合约，然后随着价格下跌而暴跌。今天的读数接近 25,000 份合约，其中大部分在一到两个月内到期。近期到期的商品占主导地位； “1m-2m 内到期”桶构成了当前堆栈的大部分，这意味着现有期权头寸的很大一部分将在 6 月中旬之前清算。
Deribit 的期权市场讲述了一个略有不同的故事。截至周六，看涨期权占期权未平仓合约总额的 56.80%，为 271,909 美元比特币，而看跌期权为 206,770 美元比特币（43.20%）。 24 小时成交量分配几乎相同，看涨期权为 57.84%，看跌期权为 42.16%。 Deribit 上最广泛持有的合约是押注比特币到 5 月 29 日交易价格将超过 80,000 美元，未平仓合约为 6,604 美元 BTC。
紧随其后的是 2026 年 12 月合约，目标价为 120,000 美元，价值 6,587 美元比特币，乐观人士认为比特币在年底前仍有大幅上涨。过去 24 小时内交易最活跃的合约是 4 月 24 日看跌期权，行使价为 70,000 美元，共有 1,589 美元的 BTC 易手。简单来说，交易者正在支付保险费用，以防止比特币在下周五之前再下跌 6,000 美元。
比特币期权未平仓合约将于 2026 年 4 月 18 日通过 coinglass.com 进行。
三个主要平台的最大疼痛数据描绘了一致的短期图景。在 Deribit 上，4 月 24 日到期的合约名义价值最高，该合约的最大痛苦约为 71,500 美元至 72,000 美元。币安 4 月 24 日的最大痛苦接近 74,000 美元，名义金条占主导地位。 OKX 也将 4 月 24 日的最大痛苦定为约 72,000 美元。比特币今天价格为 76,185 美元，现货交易在所有三个平台上都高于最大痛苦，如果该理论成立，这将产生向下周五到期的引力。
根据 Coinglass 指标，所有交易场所的比特币期权未平仓合约总额最近触底，接近 62.7 亿美元，然后又恢复到目前的水平。从 2024 年初到 2026 年 4 月的更广泛数据显示，期权 OI 大致跟踪了 BTC 价格的上涨和下跌。当前的期权市场已从峰值大幅收缩，与期货数据一致，但它肯定没有崩溃，这表明持续的机构