投资者认为 Circle 互联网金融公司在季度销售令人失望后暴跌

目录 Circle Internet Group (CRCL) 发布 2026 年第一季度财务业绩后，其股价在盘前交易中下跌约 3%，该业绩表现好坏参半——超出盈利预期，但未达到收入目标。 Circle Internet Group、CRCL 这家 USDC 稳定币背后的公司调整后每股收益为 0.21 美元，超过了华尔街 0.18 美元的普遍预期。然而，季度总收入达到 6.94 亿美元，未达到预期的 7.15 亿美元大关，较上一季度的 7.7 亿美元有所下降。持续经营净利润总计 5500 万美元，同比下降 15%。互联网最大的范式转变正在发生，我们第一季度的业绩强调了 Circle 在这些变化的中心所扮演的角色。 → 总收入和储备收入为 6.94 亿美元，同比增长 20% → 流通中的 USDC 为 77.0B 美元，同比增长 28% → USDC 链上交易量为 21.5T，同比增长 263%… pic.twitter.com/GYwLy0v2Dl — Circle (@circle) 2026 年 5 月 11 日 USDC 流通量 3 月份结束时为 770 亿美元，年增长率为 28%。与此同时，USDC 的链上交易量猛增 263% 至 21.5 万亿美元。该公司调整后 EBITDA 同比增长 24%，达到 1.51 亿美元。 Circle 的关键收入驱动因素——准备金回报率下降了 0.66 个百分点，至 3.5%。该指标与现行利率和 USDC 总体供应水平密切相关。除了季度业绩外，Circle 还推出了 Agent Stack 平台——一个专为 AI 代理设计的集成工具包。该产品包括 Circle CLI、代理钱包、代理市场和​​能够处理低至 0.000001 美元交易的极微支付协议。战略逻辑很明确：随着人工智能代理的激增，他们将需要自主支付能力。 Circle 旨在将 USDC 建立为这个新兴生态系统的基础支付基础设施。首席执行官杰里米·阿莱尔 (Jeremy Allaire) 将本季度描述为“在更大的机遇下展现出强大的执行力”，并强调了他所说的“人工智能平台和经济操作系统的快速融合”。此外，Circle 还披露了其 ARC 代币的 2.22 亿美元预售融资，完全摊薄网络估值为 30 亿美元。此轮投资的知名支持者包括 a16z crypto、Apollo Funds、ARK Invest 和 BlackRock。这一战略性人工智能举措是在 Circle 的传统业务面临越来越多的挑战之际应运而生的。加密货币交易活动是稳定币需求的主要催化剂，但增长缓慢。 Robinhood 披露，第一季度加密货币交易收入同比大幅下降 47%。在立法方面，拟议的加密监管框架立法在国会遇到了障碍。僵局的核心是传统银行和加密货币公司之间关于是否应允许稳定币发行人提供持有收益的分歧。银行机构认为，此类产品可能会吸走传统金融机构的存款。 Circle 与其稳定币合资伙伴 Coinbase 分享 USDC 储备产生的利息收入。这种收入结构对利率波动和最终采用的监管框架都很敏感。对于整个 2026 财年，Circle 重申了之前的指导——预计其他收入在 1.5 亿美元至 1.7 亿美元之间，调整后的运营费用在 5.7 亿美元至 5.85 亿美元之间。该公司还维持了 USDC 供应量实现 40% 复合年增长率的长期目标。在 FactSet 监测的 27 名分析师中，有 13 名分析师给予 CRCL 买入评级，两名分析师给予卖出评级。今年迄今为止，Circle 股价已飙升近 40%，但其交易价格仍远低于 IPO 时代峰值 298.99 美元。