日本再次采取行动拯救日元，比特币交易者或将付出代价

据报道，日本进入货币市场，购买了约 350 亿美元的日元，导致美元兑美元汇率下跌近 3%，至 155.5。

日本央行（BOJ）货币市场数据表明该规模是准确的。一旦财务省的月度发布证实这一点，这将成为日本近两年来首次官方日元支持行动，也是有记录以来的第二大行动。

日本央行自己的 4 月份展望预计，2026 财年（不包括新鲜食品）消费者物价指数 (CPI) 将上涨 2.5% 至 3.0%，经济学家预计，随着石油和日元疲软放大进口成本，通胀将重新加速。

数据显示，日本 95% 的原油流经霍尔木兹海峡，日本央行的基准情景假设迪拜原油价格将趋向于 70-80 美元，而供应不会出现重大中断。

东京对日元贬值时输入性通胀的政治容忍度是有限的，而这些限制在本周被打破。

美元/日元于 4 月 29 日达到 160.7 的峰值，随后据报道日本出资 350 亿美元进行干预，导致该货币对跌至 155.5。

4 月 28 日，日本央行将政策利率维持在 0.75%，三名董事会成员持反对意见，主张将利率定为 1%。 4月29日，美联储还将政策利率维持在3.50%-3.75%。

大约 275 至 300 个基点的短期利率现实是套利交易不断重建的机械原因。与全球相比，日元借贷成本几乎保持在较低水平，而且与美国收益率的利差使得将资金投资于回报率更高的资产具有吸引力。

没有利率收敛的干预只会赢得时间。路透社报道称，在 4 月 16 日的民意调查中，65% 的经济学家预计日本央行的利率将在 2026 年 6 月底达到 1.0%，并预计到 2027 年将进一步加息。

为什么日元是每个人的问题

国际清算银行2025年三年期调查数据显示，日元占全球所有外汇交易的16.8%。

国际清算银行对 2024 年 8 月事件的另一项研究估计，在此次平仓之前，日元融资的套利交易规模约为 2500 亿美元，而瑞银集团估计总额接近 5000 亿美元，当时只完成了一半左右。

日本央行另一份文件指出，日元负债基金资产负债表扩张是由对冲基金和金融中介机构推动的，这些基金和金融中介机构是远离日本货币市场的长期资产。

CFTC 4 月 21 日持仓数据显示，CME 日元期货杠杆基金持有 80,220 份多头合约，而持有 148,717 份空头合约，空头合约总量每周增加超过 16,000 份。

当日元突然走强时，这些空头就需要回补，而这些交易所资助的资产也需要被削减。

公制

日本银行

美联储

为什么它对套利交易很重要

政策利率

0.75%

3.50%–3.75%

巨大的差距使日元融资变得便宜，而美国资产相对有吸引力