日本投资者为 2027 年纳入加密 ETF 做准备

今天，日本交易所集团 (JPX) 首席执行官 Hiromi Yamaji 向彭博社表示，日本首只加密货币交易所交易基金最早可能于明年上市，从而加快了监管机构和市场参与者此前预计于 2028 年结束的时间表。

新的时间表对于账簿上持有大量加密货币的日本上市公司来说很重要。就在 Yamaji 发表评论的几天前，Metaplanet 的比特币策略主管迪伦·勒克莱尔 (Dylan LeClair) 在比特币 2025 会议上发表讲话，敦促国际社会反对一项单独的 JPX 提案（于 5 月 7 日结束），该提案将禁止持有超过 50% 加密资产的公司进入东京股票价格指数 (TOPIX)。

日本何时推出加密货币 ETF？

JPX 于 2025 年 3 月左右首次表现出对加密货币相关金融产品的兴趣，其核心目标是吸引全球资本。当时，行业一致认为 ETF 的推出时间不早于 2028 年。

Yamaji 今天的采访只是将目标向前推进，他表示资产管理公司对开发加密 ETF 产品表现出了浓厚的兴趣，并且交易所准备在法律和税务框架最终确定后开始上市流程。

正如 Cryptopolitan 此前报道的那样，日本金融厅计划在 2026 年根据《金融工具和交易法》将加密资产归类为金融工具。因此，一项单独的税收改革将把加密货币收益从“杂项收入”项下的最高税率 55% 削减至 20%，与股票和投资信托的待遇相匹配。

这两项变革一起实施将消除山二提到的主要监管障碍。

几家主要金融机构已经做好了自己的定位。据 Cryptopolitan 报道，野村资产管理公司、SBI 全球资产管理公司和大和资产管理公司都在研究或准备 ETF 产品。

SBI Holdings 还披露了追踪比特币和 XRP 的基金计划，其中一个单独的混合信托基金将 51% 分配给黄金 ETF，将 49% 分配给比特币 ETF。

日本公司反对东证指数排除提案

虽然 ETF 的批准将把新资本引入加密市场，但拟议的 TOPIX 规则变更可能会导致新资本被撤走。

JPX 正在征求有关一项法规的反馈意见，该法规将把总资产超过 50% 的加密货币公司排除在 TOPIX 之外。

LeClair 在 Bitcoin 2026 上发表讲话时表示，当该指数于 2026 年 10 月重新平衡时，该规则将直接影响 Metaplanet、Remixpoint 和 ANAP Holdings。他还呼吁支持者在 5 月 7 日截止日期之前签署一份在 Bitcoin for Corporations 网站上托管的联合信。

然而，这里存在多种因素。虽然指数纳入会推动被动资金流入，但排除指数则相反。早些时候，当 MSCI 提议将数字资产财务公司从其全球可投资市场指数中删除时，美国就看到了这一点。

当时，Cryptopolitan 报道称，摩根大通分析师警告称，仅将 Strategy（前身为 MicroStrategy）从 MSCI 中剔除就可能会引发约 28 亿美元的被动资金外流，如果其他指数提供商跟进，还会有额外 88 亿美元的风险。

根据 2026 年 2 月的审查，MSCI 最终决定不再进行排除。

日本的重大事件将决定加密货币投资结果

两个最后期限将决定事情的短期前景。 TOPIX 公众咨询将于 5 月 7 日结束。对《投资信托法》和税收改革法案（两者都是 ETF 批准的先决条件）的任何修正案都需要先通过日本立法机关，然后 JPX 才能开始上市程序。

从货币角度来看，山二指出，日元兑美元汇率今天短暂跌破160日元，并称该水平“过于疲软”，而1美元兑130日元至140日元是更合适的范围。他接着补充说，稳定的汇率是吸引全球资本的最佳方式。