韩国的机构加密货币竞赛：银行、交易所和基础设施建设者争夺控制权

韩国的机构加密货币市场正在从纸质协议转向具体的业务运营。主要金融机构正在收购交易所股权、建设托管基础设施并组建稳定币联盟。据 Tiger Research 称，该领域目前涵盖 150 家机构和 196 家合作伙伴。这一转变标志着韩国金融部门对数字资产的看法发生了结构性变化——不再是投机性的，而是在监管最终确定之前将其视为值得竞争的核心金融基础设施。韩亚银行宣布以约 7.2 亿美元收购 Upbit 运营商 Dunamu 6.55% 的股份后十天内，其他机构纷纷跟进。韩华投资证券批准了额外 3.90% 的收购。三星证券、三星SDS和三星卡联合宣布合计持股4.0%。 Mirae Asset Consulting 已于 2 月份签署了收购 Korbit 92.06% 股份的合同，有报道称韩国投资证券和全球交易所 OKX 正在讨论联合收购 Coinone。银行和证券公司获得了间接获得 VASP 注册等牌照的途径，同时确保交易所的用户基础和流动性。当前的股权争夺，本质上是一场谁将掌控数字资产金融前端的较量。托管市场是三个关键领域中运营最活跃的。 KODA、KDAC、BDACS 和 BitGo 韩国分别建立了国内和国际合作伙伴关系。然而，据报道，所有主要托管机构去年都出现了净亏损，这表明它们已经提前建立了维持运营所需的机构资本流动。 STO 市场分为两大阵营。 KOSCOM 正在追求中立的基础设施模式，将 11 家证券公司整合到其平台上，旨在制定发行和分销技术标准。新韩投资证券在自己的生态系统内建立了自己的从发行到分销的端到端管道。稳定币市场的参与者更加多元化，信用卡公司、交易所、金融科技和基础设施公司各自通过不同的途径进入。韩国央行提议的 51% 规则——要求银行占多数的财团发行稳定币——正在与金融科技公司产生摩擦，并减缓监管的最终确定。对海外解决方案的依赖会带来结构性成本：随着市场的增长，很大一部分收入将以技术许可费的形式流向国外。如果海外合作伙伴改变政策或提高成本，国内基础设施也会面临中断的风险。三家公司正在建设韩国特有的金融铁路。 LG CNS 作为韩国央行 CBDC 项目“Hangang”的主要承包商，正在开发使用存款代币的政府补贴支付系统，建立在单一网络上运行机构 CBDC 和私人数字货币的能力。 DSRV 是一家横跨 70 多个区块链网络的验证器和基础设施公司，通过其 Portal 产品为金融机构提供全栈链上访问。 Altus 从头开始​​构建金融行业需求，涵盖链上/链下编排、RWA 代币化、许可交易所、稳定币支付和结算以及机构钱包和托管基础设施。韩国的加密货币市场在短短六个月内发生了重大重组。托管营已形成，STO财团已初具规模，各大金融控股公司纷纷收购交易所股权。与此同时，韩国五家主要交易所的综合交易量同比下降约48%，市场重心迅速从散户转向机构。