Kraken 概述了沃什假设领导下美联储未来货币政策决策对加密货币市场的潜在影响

货币政策预期越来越与美联储潜在的领导层转变联系在一起，这对流动性和风险资产产生重大影响。 Kraken 的首席经济学家概述了在不同程度的政策宽松下可能重塑加密货币市场的情景。

要点：

Kraken 概述了美联储可能引导加密货币市场方向的三种情景。

沃什主导的政策转变可能会增加流动性并提升更广泛的风险资产。

市场等待参议院听证会和美联储确认政策路径的信号。

美联储的转变可能会重置风险资产

2026 年的货币政策预期越来越取决于美联储潜在的政权更迭，这对加密货币和更广泛的风险资产产生影响。 Kraken 首席经济学家 Thomas Perfumo 于 4 月 15 日概述了凯文·沃什 (Kevin Warsh) 领导的央行领导下的三种不同情景。每条路径都呈现不同程度的政策宽松和流动性状况，从而影响投资者的定位。

Perfumo 强调了这些结果的不确定性，并指出：

“接下来的几个月充满了催化剂，将揭示最有可能出现上述情景的哪种情况。”

他解释说，交易员应该关注几个近期信号，包括沃什 4 月 21 日的提名听证会，问题可能集中在他的独立性和之前的政策言论上。这位经济学家还指出了美联储调查的进展，包括预计当局可能会对司法拒绝传票提出上诉。其他指标包括 6 月 17 日联邦公开市场委员会 (FOMC) 新闻发布会和 5 月 6 日财政部退款公告，其中对短期发行的依赖增加可能预示着未来利率下降的预期。

唐纳德·特朗普总统于 3 月 4 日正式提名沃什担任下一任美联储主席，让这位前美联储理事在鲍威尔任期于 5 月 15 日届满时接替杰罗姆·鲍威尔。该提名现已提交参议院银行委员会，据报道，在因财务披露文件而短暂推迟后，确认听证会定于 4 月 21 日举行。参议员汤姆·蒂利斯表示，他打算在涉及鲍威尔的司法部调查得到解决之前阻止确认，这一过程变得更加复杂。沃什长期以来一直被视为鹰派，但他最近对降息的支持，与人工智能驱动的生产率提高联系在一起，增加了市场对他政策立场的解读的细微差别。

战争情景表明流动性和通胀风险

Kraken 首席经济学家指出：

“首先，现状的延伸，市场预期似乎以此为基础。”

这一基线情景被称为“磨难”，反映了政策的连续性。根据这一结果，到 2026 年底，利率将保持在 3.25% 至 3.75% 的范围内，具体取决于下半年通胀数据的降温。资产负债表政策可能涉及通过持续购买国债来实现适度扩张，与当前措施保持一致。在这种环境下，加密货币市场可能会保持区间波动，突破主要是由特定行业的发展而非宏观流动性变化推动的。

除了基线之外，两种替代情景引入了更多的宽松动态。 “软枢轴”设想沃什获得确认并指导两到三次降息，总计高达 75 个基点，从而降低目标区间。资产负债表政策保持相对稳定，尽管资产购买可能转向长期国债作为收益率曲线控制的软形式。更激进的结果被称为“Run It Hot”，将更快的降息与更宽松的资产负债表政策和监管调整相结合，以刺激流动性。这种情景分析强调了与当前预期的偏差如何显着影响资本流入股票和数字资产。