立法者准备通过拟议的立法来解锁法定支持的加密货币的广泛采用。

华盛顿并没有试图立即解决所有加密货币政策之争，但它似乎正在为一种特定类别的数字资产开辟一条可行的道路：受监管的、与美元挂钩的稳定币。

《$GENIUS 法案》建立了第一个针对支付稳定币的联邦监管框架，两党众议院税收讨论草案现在提出，当人们实际使用这些代币时，应给予更友好的税收待遇。

这两项努力共同指向美国加密货币政策中一条深思熟虑的、稳定币优先的道路，这可能会在未来几年重塑用户、商家和发行人与数字美元的互动方式。

稳定币税收草案实际上提出了什么

该立法草案是《数字资产平价法案》，这是一项两党讨论草案，由众议院筹款委员会成员马克斯·米勒（俄亥俄州共和党）和史蒂文·霍斯福德（内华达州民主党）于 2025 年 12 月首次发布。更新版本于 2026 年 3 月 26 日重新发布，对其核心稳定币条款进行了重大修改。

在修订后的 3 月份草案中，出售“受监管的支付稳定币”的收益一般不会计入总收入，并且不会确认损失，除非纳税人的代币基数低于其赎回价值的 99%。

对于交换，接收方将采取 1 美元的视为基础。要获得资格，稳定币必须由 $GENIUS 法案允许的支付稳定币发行人发行，仅与美元挂钩，并且在过去 12 个月内表现出严格的价格稳定性。经纪人和经销商不包括在内。

对于普通人来说，这意味着花费合格的美元稳定币就可以避免每当代币的价值波动一小部分时就触发小规模的、令人恼火的税收事件。

该草案试图赋予稳定、受监管的美元代币现金已经享有的实际灵活性，而不是让每一个微观波动都受到适用于波动性加密资产的资本收益框架的影响。

这是对代币的狭隘划分，这些代币在设计和监管上都表现为美元的数字表示。

为什么 $GENIUS 法案是基础

该税收草案不能孤立地理解，因为其范围明确与 $GENIUS 法案已经创建的受监管稳定币类别相关。

该法律在参议院以 68 票对 30 票和众议院 308 票对 122 票获得两党大力支持，规定了谁可以在美国发行支付稳定币、他们必须持有哪些储备以及必须履行哪些合规义务。它要求 100% 的流动资产储备支持，要求发行人遵守《银行保密法》义务，并强制执行各种反洗钱和制裁合规计划。

新草案背后的监管机制已经开始运转。

OCC于2026年3月上旬提出了实施规则，涵盖准备金、资本、流动性和风险管理的标准。财政部和 FinCEN/OFAC 随后于 4 月份联合提出了一项规则，为允许的支付稳定币发行人制定反洗钱和制裁合规要求。 FDIC 还开始为 FDIC 监管的机构寻求通过子公司发行支付稳定币制定申请程序。

税收草案本身的解释性说明承认，其对受监管的支付稳定币的狭隘关注遵循了现有法规，特别引用了 $GENIUS 法案。

国会似乎正在按顺序进行建设：首先定义合法的稳定币，然后使其实际使用。

目前还没有稳定币发行人获得正式的“允许支付稳定币发行人”身份，因为监管机制仍在组装中，最终的实施规则要到 2026 年 7 月才能出台。

但领先的候选人已经可见。

Circle 的 USDC 是最明显的领先者：该公司已经发布了由四大会计师事务所验证的每月储备证明，在受监管的银行持有美国国债储备和现金，并在现有的国家货币转移许可证下运营。人们普遍预计 $USDC 将在不进行任何重大结构性变化的情况下满足 $GENIUS 法案的合规要求。

Tether 并没有为了美国合规性而重组 USDT，而是采取了不同的路线，于 2026 年 1 月通过 Anchorage Digital Bank 推出了 USA₮，创建了一个单独的符合美国标准的代币，而不是重组其离岸旗舰。

$GENIUS 法案还为传统银行打开了一扇以前不存在的大门。

任何 FDIC 承保的机构现在都可以申请通过子公司发行支付稳定币，一些主要参与者已经在探索这条道路。摩根大通的区块链部门 Kinexys 一直在开发一种针对机构链上结算的存款代币，而美国银行则公开将稳定币监管描述为向链上银行业务多年转变的开始。

如果这些努力产生了符合 $GENIUS 法案框架的代币