流动性困境持续存在：专家警告称，代币转换没有灵丹妙药

行业高管在巴黎区块链周上表示，代币化不会自动使难以交易的资产具有流动性，他们反驳了将私人信贷、房地产或其他非流动性产品放在链上本身就会创造活跃的二级市场的想法。

Ondo Finance 欧洲、中东和非洲 (EMEA) 销售总监 Oya Celiktemur 在 Cointelegraph 首席执行官 Yana Prikhodchenko 主持的小组讨论中表示，人们仍然存在一种误解，认为将非流动性资产代币化可以使它们更容易交易。

Celiktemur 表示：“我认为仍然存在这样的想法，即对非流动性的东西进行代币化会以某种方式神奇地使其成为流动资产，但这是不正确的。”她补充说，房地产和私人信贷等资产从一开始就“从来没有那么具有流动性”。

Tether 代币化扩张负责人 Francesco Ranieri Fabracci 也提出了类似的观点。他表示：“并不是说如果你把一项资产放到链上，它就会具有流动性。”他认为，只有少数工具，包括债券、货币市场基金和稳定币，才有可能在代币化市场中实现一致的流动性。

此次讨论正值代币化现实资产（RWA）领域不断扩大，人们的注意力从发行增长转向代币化产品是否能够实现有意义的活动并超越有限的分销渠道。

在巴黎举行的关于现实世界资产流动性的小组讨论。资料来源：Cointelegraph

代币化 RWA 市场不断增长，但仍然集中

RWA 分析平台 RWA.xyz 的数据显示，代币化 RWA 市场从 2025 年 4 月 16 日的 88 亿美元扩大到 2026 年 4 月 16 日的约 299 亿美元，一年内规模增加了两倍多。

这一增长是由相对标准化和广泛交易的资产带动的。通证化的美国国债和大宗商品全年占据了市场的很大份额。

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相比之下，尽管百分比增长强劲，但通常与流动性较低相关的类别仍然相对较小。代币化房地产从约 3500 万美元增加到 2.96 亿美元，而私募股权从近 6000 万美元增加到 2.23 亿美元。

不包括稳定币的真实世界资产数据。资料来源：RWA.xyz

其他领域，包括资产支持信贷和企业信贷，绝对值也大幅扩张，表明更广泛的工具的发行量不断增加。

但仅市值并不能证明流动性。即使二级市场交易依然清淡，但由于发行了更多资产，未偿价值可能会上升。

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