SpaceX 的大规模上市可能会转移投资流，从而有可能破坏加密货币市场的势头。

距离历史上最大的股市首次亮相之一还有六周时间，加密货币也位于同样的流动性池中，它将吸引人们的兴趣。

本月早些时候，SpaceX 向 SEC 提交了一份机密 S-1 文件，目标是筹集 750 亿美元资金，估值为 1.75 万亿美元。

如果其预计 6 月上市的价格接近这一水平，则此次发行规模将是沙特阿美公司 2019 年 290 亿美元纪录的 2.5 倍以上，使其成为历史上最大的股票市场首次亮相。 Polymarket 交易员预计 6 月上市的概率为 65%，首日收盘市值超过 2 万亿美元的概率为 53%。

SpaceX并不孤单。 ChatGPT 制造商 OpenAI 的目标是第四季度上市，估值接近 1 万亿美元。据报道，Anthropic 计划 10 月份首次亮相，筹集资金超过 600 亿美元。

如果这三者都按计划进入公开市场，从 6 月到年底，它们将筹集超过 2400 亿美元的资金，PitchBook 估计这一数字超过了 2000 年以来所有风险投资支持的美国 IPO 的总和。

加密人工智能项目 Post Fiat 的创始人 Alex Good 在最近接受 CounterParty TV 采访时表示：“在 SpaceX 首次公开募股之后，我认为股票开始变得非常看跌。这就是 Solana 300 美元的时刻。”

“现在我们正处于最大出价时刻，每家投资银行都会升级每只人工智能股票，因为他们将从这些 IPO 中获得如此多的费用。”

古德的框架抓住了机械设置，其中三个最大的上市可能会集中在六个月的窗口内，之前是运营交易的银行协调的卖方乐观情绪，然后是轮换。

构建许多基准股指机构投资组合的摩根士丹利资本国际公司 (MSCI) 在 2 月份模拟了一个情景，该情景表明，2026 年的大型股 IPO 可能会引发以数十亿美元衡量的指数驱动资金流、全球基准的行业轮动效应，以及新名称以外所有资产的流动性压缩。

加密货币与为科技和人工智能股票提供资金的风险流动性池相同。

在过去的两个周期中，比特币、以太币和其他主要货币与纳斯达克指数和标准普尔 500 指数的相关性不断加强。当投机资本离开股票进行 IPO 分配时，留下的一些资本与原本会抬高贝塔值较高的资产（包括加密货币）的资本相同。

然而，历史的相似之处是一个令人担忧的问题。 Coinbase 于 2021 年 4 月 14 日在上一个比特币周期的高峰期上市。比特币当天触及约 64,800 美元的历史新高，并在六周内开始下跌 50%。

将 Coinbase 的 IPO 视为加密货币正在走向主流的信号的交易员在接下来的六个月里观察着主流资本的轮流。教训是，机构里程碑经常标志着顶部而不是起跑线，因为追逐里程碑的资本与之前持有资产的资本相同。

SpaceX 不是一家加密货币公司，但上市的两个特点与加密货币流动直接相关。首先，30% 的散户分配，即 750 亿美元发行中的约 220 亿美元，是此类规模交易中典型散户份额的三倍。

这种分配给 SpaceX 的零售资金并不是对模因币、山寨币或比特币本身进行竞价。

其次，SpaceX 本身在 Coinbase Prime 托管下持有 8,285 枚比特币，价值约 6 亿美元，这使其成为根据 2024 年底生效的新公允价值会计规则披露重大比特币头寸的公司首次在公开市场首次亮相。

未来可测试的信号是，随着分配者为 SpaceX 的订阅腾出空间，加密货币是否会在 5 月和 6 月的路演窗口期中保持稳定，还是开始走低。

然而，路演期间比特币的反弹表明，现货 ETF 的出价已将加密货币与更广泛的风险流动脱钩。

Coinbase 2021 年 4 月的峰值是一家公司单日吸纳 860 亿美元的市值。价值 750 亿美元的 SpaceX 并不是一个扩大规模的 Coinbase。这是一种不同类型的事件，市场已经从上一事件中汲取了五年的教训。

加密货币是否将这一教训视为已吸取的教训，还是再次吸取教训，将在大约六周后的录像带中可见。