Metaplanet 股价下跌，7.25 亿美元的比特币估值损失掩盖了强劲的运营

Metaplanet 的 2026 财年第一季度收益揭示了运营业绩和净利润之间的鲜明对比。 Metaplanet 2026 财年第一季度业绩🟧 收入：¥3.08b（同比+251%）🟧 运营利润：¥2.27b（同比+283%）🟧 净资产：¥402.96b（-12.1% 环比）🟧 BTC 收益率：2.8%（QTD）🟧 运营利润率： 73.6% 2026 财年指导（不变）：🟧 收入：16.00b 日元（同比增长 80%）🟧 营业利润：11.40b 日元… https://t.co/ElkN2E79eN — Simon Gerovich (@gerovich) 2026 年 5 月 13 日 从运营角度来看，业绩令人印象深刻。该公司报告净销售额较上年增长 251%，达到约 1,950 万美元。营业利润经历了更为戏剧性的增长，增长了 282%，达到 22.7 亿日元（1,440 万美元）。这一增长主要是由比特币衍生品和期权交易的收入推动的，这些收入产生了 73.6% 的强劲营业利润率。然而，在审查净结果时，财务叙述发生了巨大变化。比特币在 2026 年第一季度经历了严重下滑，从 1 月初的约 87,000 美元跌至 3 月 31 日的约 66,000 美元，下跌了约 22-24%。这是比特币八年来最差的第一季度表现，而 [[LINK_START_3]]Metaplanet[[LINK_END_3]] 不断增长的加密货币金库首当其冲。该公司公布三个月内净亏损 1,145 亿日元（7.25 亿美元）。其中大部分损失本质上是非现金的——代表随着加密货币价格下跌，对其持有的比特币进行基于会计的估值调整。每股基本亏损达到约0.63美元，较上年同期的0.078美元亏损大幅增加。 Metaplanet Inc. (3350.T) [[LINK_START_3]]Metaplanet[[LINK_END_3]] 的股票在周三的东京交易时段收盘价约为 327 日元（2.07 美元），较前一日收盘价下跌 3.82%。尽管季度亏损严重，[[LINK_START_3]]Metaplanet[[LINK_END_3]] 仍保持其激进的比特币积累策略。截至第一季度末，该公司的比特币持有量达到 40,177 BTC，高于 2025 年 12 月底的 35,102 BTC，即该季度增加了约 5,075 BTC。这使该公司成为全球第三大公开交易的比特币持有者。截至 2026 年 5 月，[[LINK_START_3]]Metaplanet[[LINK_END_3]] 控制着日本上市公司持有的所有 [[LINK_START_2]]比特币[[LINK_END_2]] 的大约 87%。在每股完全稀释的基础上，该公司的比特币持有量从每股 0.0240486 比特币增加到 0.0247319 比特币，环比增长 2.8%。该公司将该指标称为“比特币收益率”，并将其视为股东价值创造的主要衡量标准。为了为这些持续收购提供资金，[[LINK_START_3]]Metaplanet[[LINK_END_3]] 越来越多地利用其 5 亿美元的比特币抵押信贷额度。截至 2026 年 5 月 13 日，该公司已从该融资中提取了 3.02 亿美元。总净资产从 12 月 31 日的 29.6 亿美元缩减至本季度末的约 26 亿美元，因为比特币相关的估值损失超过了在此期间筹集的股本。由于公司更加依赖信贷额度来继续积累[[LINK_START_2]]比特币[[LINK_END_2]]，因此短期债务增加。该公司维持 2026 财年全年指引不变——预计净销售额约为 1.01 亿美元，营业利润约为 7200 万美元。管理层没有提供普通收入或净利润的指导，理由是对比特币价格波动非常敏感。首席执行官西蒙·格罗维奇(Simon Gerovich)承认推迟了公司预期的优先股上市，为监控股权的投资者引入了额外的考虑因素。该公司的酒店运营部门继续产生适度但稳定的收入流以及以比特币为中心的业务活动。