微软 (MSFT) 收益报告：分析师本季度跟踪的内容

微软在周三收盘后公布了第三财季财务业绩，这家科技巨头面临着巨大的压力。 2026 年，该公司股价下跌了 10-12% 左右，成为 Magnificent 7 科技股中表现最差的股票。微软公司（MSFT FactSet）的分析师一致认为，调整后的每股收益将达到 4.05 美元，营收总额将达到 814 亿美元。这些数字较上年同期的每股 3.46 美元和 701 亿美元的销售额大幅增长。投资者对技术领先者大规模人工智能相关支出的容忍度开始出现裂痕。微软已承诺全年投入 1200 亿美元的资本支出，用于人工智能基础设施的扩张。仅第三季度的预测就预计资本支出为 375 亿美元，与去年同期的 214 亿美元相比大幅增加。自由现金流描绘了类似的景象。预测为 154 亿美元，比上一年季度的 203 亿美元有所下降。市场参与者要求明确这些投资何时能产生有意义的回报。 Azure 的云收入扩张是决定库存变动的关键指标。分析师预测增长 39.7%，略高于上一季度 39% 的增长率。这一数字的任何不足都可能引发巨大的抛售压力。市场观察家将云扩张视为人工智能需求最可靠的指标。德意志银行的 Brad Zelnick 在 4 月 20 日的研究报告中强调，容量限制可能会限制云的增长势头。随着服务器群和数据设施继续建设阶段，基础设施需求超过了可用供应。虽然 Zelnick 维持买入建议，目标价为 575 美元，但他预计资本支出可能会放缓，直至 2027 财年。除了云基础设施之外，市场还需要 Copilot 取得切实进展。微软披露上季度 Microsoft 365 Copilot 付费订阅用户数量为 1500 万，而 M365 Commercial 付费订阅总数超过 4.5 亿。用户扩张为微软展示人工智能投资转化为可衡量的收入流提供了一条重要途径。更广泛的焦虑也给该股带来压力。某些投资者担心人工智能的发展可能会颠覆传统的企业软件——微软商业模式的基础。该公司必须证明它正在利用人工智能趋势，而不是面临颠覆。一项令人鼓舞的进展：咨询巨头埃森哲打算在其 743,000 名员工中部署微软的 Copilot，这标志着企业级的认可。周一确认微软和 OpenAI 已达成独家合作伙伴关系后，投资者将仔细研究管理层的指引。 Microsoft 维持 35 名华尔街分析师的一致强烈买入评级，其中 33 名分析师给予买入建议，2 名分析师给予持有评级。 570.30 美元的平均目标价表明，较目前的交易水平有约 34% 的潜在上涨空间。