迈克·卡格尼的第二幕：将区块链变成华尔街的新管道

迈克·卡格尼（Mike Cagney）以前来过这里，只是不是区块链。

2010 年代初，他通过 SoFi 将借款人与资本直接联系起来，帮助重塑了消费贷款。现在，在Figure Technology Solutions (FIGR)，他说他正在尝试在更大的范围内做类似的事情：重建信贷市场本身的基础设施。

该计划可能正在发挥作用。 3 月份，每月发放的贷款首次突破 10 亿美元，这是第一季度 29 亿美元的一部分，该公司的年化贷款额约为 120 亿美元。

卡格尼将于下周在迈阿密共识会议上发表讲话，他告诉 CoinDesk，我们的目标是为这些市场建造新的管道。

“我们正在建立一个信贷可以高效流动的市场，而无需所有传统层面，”他说。

价值的三个杠杆

卡格尼将Figure的模型分解为三个核心优势。

首先是成本。贷款代币化减少了证券化的摩擦和费用，消除了历史上收取大量费用的中介机构。

第二是流动性。 Figure 建立了据称是在房利美 (Fannie Mae) 和房地美 (Freddie Mac) 等政府支持的抵押贷款系统之外唯一不断更新的消费信贷市场之一。

“贷款实时更新，这创造了一个不同类型的市场，”卡格尼说。

三是准入。通过将这些资产放到链上，Figure 可以将它们插入去中心化金融（DeFi）中，让更广泛的投资者获得风险敞口或以它们为抵押进行借贷。

卡格尼说，这就是该模型开始模糊传统金融和加密货币之间界限的地方。

图的最新举措是卡格尼所说的“民主化优质贷款”，本质上是向更广泛的受众开放优质经纪式贷款。

通过 Forge 平台等产品，贷款被汇集到标准化金库中，并转换为可用作 DeFi 协议抵押品的代币。标准化是关键。

“只有当抵押品具有流动性和透明性时，DeFi 才会发挥作用，”他说。

Figure 已在 Solana 等网络上推出了相关举措，并计划扩展到以太坊，允许用户投资代币化信用池或以信用池为抵押进行借贷。

该公司还在尝试贷款以外的业务。

它推出了一种有收益的稳定币 YLDS，由美国国债等传统资产支持，余额约为 6 亿美元，并正在探索代币化股票，在链上发行自己的股票，允许投资者直接以它为抵押进行借贷。

卡格尼指出传统市场效率明显低下。股票借贷的借款利率可达 30% 或更高，而投资者通常只能获得该收益率的一小部分。

“我们可以把这个价值重新交到资产所有者手中，”他说。

务实的区块链

尽管有雄心壮志，卡格尼很快就划定了界限。

他说，并非所有东西都属于链上。例如，将财产代币化本身可能并不是资本的有效利用。但金融抽象，即贷款、证券和股权则是另一回事。

这种实用主义反映了对加密货币行业更广泛的批评，他说加密货币行业经常在没有明确经济基础的情况下追逐想法。

“很多事情都是为了它而做的，”他说。 “重要的是，这真的能改善系统吗？”

图的增长表明，至少在市场的某个角落，答案可能是肯定的。该公司已实现盈利、规模扩大，累计发起额接近 300 亿美元。相对于传统金融来说，这个数字仍然很小，但已经足够引人注目。

卡格尼表示，他认为还有更大的运行空间。

他说：“区块链是最具变革性的技术，它将重新分配比以往任何技术更多的公共市值。” “当它变得无处不在时，整个行业将会消失。必须有人付出努力才能实现这一目标，而这正是我们正在做的事情。”

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