摩根士丹利的比特币 ETF 今天开放，使贝莱德 550 亿美元的 IBIT 基金成为迄今为止最强劲的竞争对手

贝莱德最成功的交易所交易基金 (ETF) 正面临着迄今为止最明显的挑战，因为摩根士丹利推出了一款更便宜、可直接获取数万亿客户资本的竞争对手。

摩根士丹利的 ETF（以 MSBT 名义交易）周二开始交易，费用率为 0.14%，低于 iShares 比特币信托 (IBIT) 的 0.25%。差异很小，但在市场上，价格是投资者可以利用的少数杠杆之一。

每个现货比特币 ETF 都持有比特币并跟踪其价格。这使得成本、流动性和准入成为主要的差异点。自推出以来，IBIT 在规模和交易活动方面一直处于领先地位，成为与比特币 ETF 相关的股票和期权最具流动性的工具，管理资产约为 550 亿美元。

这种流动性给 IBIT 带来了难以复制的优势。

彭博资讯 (Bloomberg Intelligence) 的 ETF 分析师詹姆斯·塞法特 (James Seyffart) 表示：“此次推出将会产生影响，但看看它是否真的能从其他基金中吸走资产将会很有趣。” “IBIT 是交易和期权市场中流动性最强的 ETF，MSBT 不太可能与之竞争。至少短期内不会。”

尽管如此，摩根士丹利的进入改变了竞争平衡。

该银行可以利用其庞大的财富管理网络，顾问可以通过单笔交易来改变客户的分配。实际上，这意味着新的需求可能会针对 MSBT，而不是 IBIT 等现有基金。

ETF Store 总裁内特·杰拉奇 (Nate Geraci) 表示：“在 ETF 领域，分销为王，摩根士丹利及其财富管理大军无疑拥有这一点。” “再加上 MSBT 是市场上成本最低的现货比特币 ETF，这是成功的有力秘诀。”

Geraci 补充说，MSBT 使用的 IBIT 比 IBIT 低 11 个基点，这一差距足以引起投资者和贝莱德的关注。

IBIT 的地位反映了市场的演变。早期资金流入有利于流动性充足、值得信赖的大型发行人。随着时间的推移，随着更多值得信赖的品牌进入市场，费用敏感性也随之提高。

即使 IBIT 在交易量方面保持领先地位，摩根士丹利的推出也可能会加速这一转变。

结果是市场的划分更加明确。 IBIT 为活跃交易者提供深度和流动性。

MSBT 等新进入者在成本和分销方面展开竞争。摩根士丹利的财富管理部门管理着数万亿的客户资产，并拥有业内最大的顾问网络之一，这给该银行带来了巨大的优势。随着越来越多的资本通过财务顾问而不是直接交易流动，该渠道的影响力可能会越来越大。

目前，IBIT 仍然是基准。但随着费用下降和新进入者瞄准其地位，其对流量的控制可能面临首次持续考验。