Morpho 的 1.7 亿美元利息收入隐藏着一个更大的问题：它能打败 Aave吗？

Morpho 是一种去中心化 DeFi 借贷协议，它因正确的原因而成为头条新闻。

据 Token Terminal 报道，根据最近的更新，Morpho 的借款人“在过去一年中支付了总计 1.7 亿美元的利息”。尽管乍一看这可能会引起人们的注意，但隐藏的层却讲述了一个完全不同的故事。

凭借大约 10% 的“获取率”，去中心化自治组织 (DAO) 将产生约 1700 万美元的年收入。此次收购的估值为 17 亿美元。综合计算，这意味着 Morpho 的估值是其年收入的 100 倍。

来源：令牌终端

简而言之，与目前的收益相比，投资者对 Morpho 的估值要高得多。因此，即使 Morpho 的用户支付了 1.7 亿美元的巨额利息，也只有 1700 万美元会流向 DAO。

然而，值得注意的是，所有这一切都是在预计收入将呈指数级飙升的情况下发生的。

Morpho 与 Aave 投资策略

与最近爆出存款突破 1000 万美元新闻的 Aave [AAVE] 相比，这一数字令人震惊。

根据 Token Terminal 的数据，Aave 的年收入为 1.4 亿美元，估值为 15 亿美元。这意味着与 Morpho [$MORPHO] 相比，Aave 的估值远低于其年收入的 10-11 倍。

因此，简而言之，Morpho 专注于用户收益和用户吸引力，并以其较低的费用。而 Aave 拥有更高的费用获取模式，并且已经针对收入进行了优化，与 Morohpo 不同的是，Morohpo 的货币化发生得较晚。

然而，如果 Morpho 计划在短期内增加其货币化，那么它将失去目前对 Aave 的竞争优势。

此外，Aave 已经涉足该领域很长时间，并且还测试了 2022 年 FTX 的重大崩溃，而 Morpho 相对较新，协议风险较高​​。

事实上，如果 Morpho 的估值未能增长，那么当前支付的利息可能看起来定价过高。但是，如果事情对他们有利，那么收入可能会从 1700 万美元跃升至 1 亿美元——事后看来，今天的价值微不足道。

价格走势和链上指标增强了乐观情绪，但是……

然而，尽管这项战略投资为未来收入增长奠定了基础，但 Morpho 的价格仍令人担忧。在过去 24 小时内，山寨币下跌 1.66% 至 1.73 美元。

然而，周线图显示涨幅超过 19%，表明这种下跌可能只是反映边境市场情绪的短期噪音。

事实上，截至上周末，$MORPHO 于 4 月 10 日飙升了 10%，该代币的交易量增长了 2 倍，达到约 5800 万美元。

然而，另一方面，Aave 在过去 24 小时内下跌 2.29%、过去一周下跌超过 3% 后，以 89.91 美元易手。

这种情况发生在 $MORPHO 持有者总数激增的情况下，表明存在持续的积累。

与此同时，RSI 也很强劲，表明看涨情绪以及社交量激增，表明这不仅仅是炒作驱动的反弹。总而言之，这些指标表明市场正在为未来的增长做好准备。

资料来源：Santiment

最终总结

Morpho 和 Aave 都遵循不同的策略来适应各自的商业模式。

$MORPHO 的价格走势看起来令人担忧，但指标为山寨币描绘了乐观的未来。