英伟达 (NVDA) 股价因 OpenAI 担忧而下跌——投资者是否错过了更大的前景？

周二，《华尔街日报》对推动大量基础设施投资的人工智能公司 OpenAI 的增长轨迹提出质疑后，英伟达股价遭遇下行压力。 NVIDIA Corporation、NVDA 报告称，OpenAI 未能实现创收和用户扩张的内部预测。该组织制定了在 2025 年之前覆盖 10 亿用户的目标，但这一基准仍未实现。这一消息的披露立即引发了市场反应。周二盘中，英伟达股价下跌约 3%。 AMD 和甲骨文的跌幅更大，分别约为 4%。 OpenAI对此提出了有力的反驳。该公司将这篇报道描述为“主要的标题诱饵”，并告知《巴伦周刊》，该公司的业务正在“全力以赴”。尽管遭到否认，市场参与者仍保持谨慎态度。当检查 OpenAI 的合同义务时，这种反应变得更加清晰。整个 2025 年，该公司承诺签署总价值超过 1 万亿美元的计算和半导体协议，其中包括与 Nvidia 的 5000 亿美元、与 Oracle 的 3000 亿美元以及与 AMD 的 2700 亿美元。如果 OpenAI 的收入轨迹低于预期，该组织可能会在履行这些义务方面面临困难。据称，首席财务官 Sarah Friar 对 OpenAI “如果收入增长不够快，则支付未来计算合同的能力”表示担忧。这一漏洞导致周二投资者纷纷撤离。这些未来的承诺目前并没有增加芯片制造商的收入。在最新的报告期内，Nvidia 的收入同比增长了 73%，AMD 实现了 34% 的增长，Oracle 实现了 22% 的增长。这些结果反映了多元化的客户群，而不是单一客户的依赖。另一个重要的考虑因素值得关注。 OpenAI 并没有因为平台的放弃而导致用户大量流失——它面临着日益激烈的竞争压力。 Google Gemini 目前为 7.5 亿月活跃用户提供服务。 Microsoft Copilot 拥有 1.5 亿用户。 Anthropic 的 Claude 估计吸引了 1800 万到 3000 万用户。人工智能用户生态系统不断扩大。跨多个平台的分发变得更加分散。这种动态对半导体需求具有重大影响。人工智能提供商多样性的增加意味着整个行业的计算需求更广泛，而不是收缩。 OpenAI 的相对弱势并不一定意味着人工智能基础设施投资总体减少。截至周三开盘，Nvidia 已出现温和复苏，盘前交易上涨约 0.5%，至 214.08 美元。 AMD 上涨 2.4%，博通上涨 0.6%。市场焦点迅速转向盈利公告。 Alphabet、亚马逊、微软和 Meta 定于周三公布业绩。半导体投资者正在仔细审查这些发布的资本支出指导更新。这些科技巨头的资本支出预测的提高将大大缓解人们对人工智能基础设施支出势头的担忧。 Nvidia 目前的市盈率约为 25 倍。甲骨文的估值为22倍。 AMD 的预期市盈率溢价为 48 倍。截至周三盘前交易，Nvidia 的股价为 213.48 美元，AMD 的股价为 323.21 美元。