派拉蒙 Skydance (PSKY) 与中东支持者达成 47B 美元融资协议后股价飙升 8%

周二，派拉蒙 Skydance 向 SEC 提交了一份 8-K 表格，披露了与其悬而未决的华纳兄弟探索频道 (WBD) 收购相关的一系列全面的公司行动。派拉蒙 Skydance Corporation B 类普通股（PSKY）监管文件披露，该娱乐集团已通过 PIPE 融资渠道安排高达 469.7 亿美元。牵头此次融资的是与拉里·埃里森 (Larry Ellison) 的劳伦斯·埃里森 (Lawrence J. Ellison) 可撤销信托 (Lawrence J. Ellison Revocable Trust) 以及 RedBird Capital Partners 有关的实体。来自中东的主权投资实体已作为金融参与者加入。沙特阿拉伯的公共投资基金、阿布扎比的 L’Imad 1st SPV 2 Exempt RSC 和卡塔尔的 QIA TMT Holding LLC 被确定为股权出资人。此外，LionTree Investment Fund 被提名为支持此次交易的新利益相关者之一。该公司调整了公司注册证书，将授权的 B 类普通股从 55 亿股增加到 70 亿股。此次章程修改还授予董事会向 B 类股东宣派股息的权力，而无需在 A 类股东同意的情况下向 A 类股东发放并行股息。这些财务支持者将获得新发行的无投票权的 B 类股票，每股价值在 12.00 美元至 16.02 美元之间——根据交易完成前的 20 天平均交易价格计算。此前计划的每股 16.02 美元的配股已被取消。股权银团策略替代了它。除新加入的股权投资者外，每位 B 类股东所拥有的每股股份都将获得一份认股权证。每份认股权证授予持有人在相同认购价格范围内购买额外一股 B 类股票的权利，并具有反稀释保障措施。这些认股权证的有效期为 10 年，派拉蒙打算在获得监管机构批准的情况下为其在纳斯达克上市。根据监管文件，埃里森担保——拉里·埃里森为其儿子大卫交易提供的个人财务支持——仍然“完全有效”。设立此担保是为了在替代股权承诺未能兑现的情况下确保 WBD 的收购。 WBD 的 1110 亿美元提案被认为优于 Netflix 之前的报价，后者的结构是仅收购“华纳兄弟”。预期分割后的资产。大卫·埃里森（David Ellison）提出了对整个实体的全面竞购。此次交易对合并的估值为每股 31 美元现金，这比 WBD 目前的交易价格 9.85 美元大幅溢价，后者在过去六个月中下跌了 46%。派拉蒙 Skydance 股价今年迄今已下跌 26.11%，目前市值徘徊在 109.5 亿美元左右。在发布公告后的分析师电话会议后，古根海姆将 PSKY 的价格目标提高至 14 美元，同时保持中性立场。 Wolfe Research 维持其表现不佳的评级，目标价为 10 美元，强调潜在的股权融资范围为 13B 至 25B 美元，以支持扩张计划。合并消息公布后，MoffettNathanson 将 WBD 评级从买入调整为中性，目标价为 31 美元。合并后的实体预计将在 2026 财年产生 690 亿美元的预计收入，180 亿美元的调整后 EBITDA，并实现 60 亿美元的运营协同效应。该交易计划于 2026 年第三季度结束前完成。在 Netflix 退出之前收购部分 WBD 的计划后，派拉蒙还向 Netflix 汇出了 28 亿美元的终止费。