高通 (QCOM) 将涨势延长至九天——触底了吗？

高通 (QCOM) 股价已连续 9 个交易日上涨，这是该公司自 2023 年 11 月以来最长的上涨趋势，在此期间上涨了约 11%。然而，当你缩小视野时，更广阔的前景仍然充满挑战。这家芯片制造商的股价在 2026 年仍下跌约 20%，本月早些时候触及 2023 年以来的最低水平。 高通公司 (QUALCOMM Incorporated)，QCOM 2026 年第一季度下跌 25%，标志着高通自 2002 年以来最严重的季度亏损。这一历史背景表明，近期的反弹可能更多地是技术反弹，而不是基本面逆转。该公司面临的主要挑战来自存储芯片的可用性。人工智能基础设施扩张推动对 DRAM 组件的爆炸性需求，使消费电子制造商面临供应短缺和价格上涨的问题。自 8 月底以来，DRAM 现货价格基准已飙升近 500%。这种动态给高通带来了重大障碍，因为高通的业务严重依赖智能手机制造商。 Zacks Investment Research 股票策略师 Ethan Feller 表示：“现实情况是，内存供应限制是一个真正的近期障碍。” “今年和明年的增长轨迹似乎相当具有挑战性。” 2026 年，高通至少面临 8 名分析师下调评级。在追踪该股的 45 名分析师中，只有 17 名分析师维持买入建议，3 名给予卖出评级——这是至少 16 年来最弱的分析师共识。这与英伟达、博通和美光等半导体同行形成鲜明对比，这些公司超过 90% 的分析师维持看涨评级。摩根大通和法国巴黎银行上周均下调了高通股票评级。 BNP 分析师表示，明年上半年内存价格上涨“可能仍将是一个阻力”，并指出他们“认为高通在中短期内不会有任何缓解”。盈利预测也有所下调。分析师目前预测下一季度每股收益为 2.57 美元，同比下降 9.8%。整个财年收入预计为 433.9 亿美元，下降 1.7%。 Zacks 目前给予该股最低评级为#5 强力卖出。首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙 (Cristiano Amon) 致力于重新定位高通，超越其智能手机芯片传统，扩展到汽车、个人计算和数据中心市场。然而，这些新兴收入来源尚未达到弥补手机业务疲软所需的规模，特别是在苹果继续减少 iPhone 中对高通调制解调器技术的依赖的情况下。股价较 2024 年 6 月的历史高点下跌约 40%。该股目前的预期市盈率约为 12 倍，低于 10 年历史平均水平约 15 倍。相比之下，更广泛的半导体行业的预期市盈率约为 22 倍。尽管面临挑战，一些市场参与者仍看到了当前估值的机会。布鲁斯·伍德资本 (Bruce Wood Capital) 的史蒂夫·布鲁斯 (Steve Bruce) 表示：“市场给高通带来了相当大的阻力，但该公司在困难的条件下仍然表现良好。” “从长远来看，它似乎很有吸引力。”高通定于 4 月 29 日公布第二季度财务业绩。继 2 月份财报公布后，管理层提供的指引低于华尔街预期，导致股价下跌 8.5%。