Raoul Pal 表示 2026 年比特币超级周期的可能性比以往任何时候都大

宏观策略师 Raoul Pal 表示，比特币超级周期的可能性已显着上升，理由是债务货币化压力、历史性的全球资本支出繁荣以及政府管理主权债务方式的结构性转变。

要点：

拉乌尔·帕尔 (Raoul Pal) 认为，债务货币化和历史上最大的资本支出繁荣将推动超级周期的可能性上升。

比特币与全球 M2 的 90% 相关性表明，如果流动性如 Pal 预期的那样扩大，比特币将有显着的上涨空间。

Pal 的每比特币 45 万美元的价格目标取决于央行在 2026 年底之前注入流动性。

Driving Pal 的超级循环论文是什么？

Real Vision 的创始人、加密货币领域最受关注的宏观声音之一拉乌尔·帕尔 (Raoul Pal) 在 X Sunday 上发帖称，他认为市场进入超级周期的“可能性正在上升”，这是一个持续多年的牛市，不同于以往任何一次。他认为，催化剂不是比特币减半或零售情绪，而是全球债务市场的结构机制。

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帕尔表示，各国政府越来越依赖短期票据发行来管理其债务负担，这减少了传统债务展期窗口的周期性。当这些账单到期时，央行实际上被迫向系统注入流动性，以避免系统性压力。从历史上看，这种流动性流入风险资产，其中比特币处于领先地位。

“每四年，全球债务就会展期一次，央行被迫注入流动性以避免系统性崩溃，”帕尔此前解释道。他将这个周期从四年延长到了五年，现在似乎与现代历史上最大的资本支出（capex）繁荣保持一致。

为什么帕尔认为这个周期可能会有所不同

帕尔表示，基础设施、人工智能和能源转型投资正在迅速火上浇油。此外，他长期以来一直认为，比特币的价格与全球 M2 货币供应量有 90% 的相关性，这意味着当印钞机运行时，比特币往往会运行得更猛烈。

在上一次 Sui Basecamp 中，如果超级周期理论得以实现，他将比特币的价格目标设定为 45 万美元，尽管他始终将这些视为概率情景而不是确定性。

比特币目前的交易价格约为 81,000 美元，低于 2025 年 124,000 美元以上的峰值，但仍轻松保持在 80,000 美元大关之上。帕尔的超级周期论点如果正确，将意味着当前价格代表了买入机会，而不是周期顶部。

更广泛的宏观背景支持了他的观点。美国国债利息支付已攀升至数十年来未见的水平，美联储面临着放松金融状况的越来越大的压力。与此同时，分析师追踪的全球流动性指标表明 M2 再次扩张，与之前的比特币牛市阶段一致。

Bitcoin.com News 此前曾报道过 Pal 的观点，即加密货币现在已成为美国财政压力的领先指标，随着传统金融机构越来越多地在资产负债表上持有数字资产，这一论点越来越受到关注。

帕尔的超级循环能否实现还有待观察。但随着主权债务动态收紧、资本支出创历史新高以及流动性周期调整，这一论点甚至在怀疑论者中也越来越可信。