Kalshi 捍卫其预测平台的合法性，监管分类争议爆发

2026 年迈阿密共识在围绕预测市场的激烈辩论中落下帷幕，监管机构和行业领导者就这些平台是否构成受监管的金融工具或未经许可的博彩业务发生了冲突。这场辩论标志着为期三天的会议对监管和立法问题的探索达到了高潮，这场辩论的核心是商品期货交易委员会（CFTC）和州总检察长联盟之间的根本分歧。

CFTC 主席迈克尔·塞利格 (Michael Selig) 首次参加共识会议，他将预测市场的管辖权之争视为其任期内的首要任务。塞利格警告说，鉴于该机构正在对亚利桑那州、康涅狄格州、伊利诺伊州、纽约州和威斯康星州提起诉讼，该问题可能会升级到最高法院。这些州试图根据各自的赌博法对 CFTC 注册的交易所进行监管，但遭到 CFTC 的抵制。

争议的关键在于预测市场与传统博彩平台之间的结构性差异。 Kalshi 和 Polymarket 等预测市场的支持者认为，他们的平台的运作方式与期货市场类似，没有任何一个实体设定赔率或承担所有风险。相比之下，批评者认为用户体验与体育博彩几乎没有区别，正如 DraftKings 总裁 Paul Liberman 所承认的那样。他指出，从消费者的角度来看，在体育博彩上投注或参与交易的体验非常相似。

威斯康星州立场坚定，于 4 月份对 Kalshi、Polymarket、Coinbase 和 Robinhood 等几家主要参与者提出投诉，声称他们的合同符合该州对赌注的定义。此举是 41 名州总检察长更广泛努力的一部分，他们正在寻求联邦对管辖权问题的澄清。参议员玛莎·布莱克本 (Marsha Blackburn) 的小组委员会定于 5 月 20 日举行听证会，这可能会对这个问题有更多的了解。与此同时，主席塞利格提出了一个预测市场框架，旨在保护预测市场免受国家干预，以换取遵守更严格的法规，包括监控和内幕交易执法。