高层离职威胁行业信心，监管不确定性加剧

广受关注的分析师本杰明·考恩 (Benjamin Cowen) 周四在 X 帖子中表示，自 2025 年初以来加密货币的下滑追踪了加里·根斯勒 (Gary Gensler) 离开 SEC 后开始的更深层次的信任丧失，比特币从当时的 109,000 美元跌至现在的约 75,000 美元。

他的警告不仅仅限于加密货币：他表示，欢呼杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)退出美联储可能会在传统市场造成同样的可信度问题。

一场庆典成为一个转折点

考恩的论点很直白：詹斯勒的离开受到了广泛的欢呼，但它基本上消除了不良行为者后果的威胁。在他看来，接下来的时期是有影响力的人和政客推出模因币，拉拢他们的追随者，并且不为此付出任何代价。

原本可能流入具有实际效用的项目的资本却被他所说的“无用资产”所吸引，从而全面削弱了流动性。 Gensler 离开后，比特币小幅走高，然后走低，许多人预计这一涨势永远不会以任何有意义的方式实现。

Cowen 表示，美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 也出现了类似的模式，周三预计将是他作为主席的最后一次会议，美联储连续第三次维持基准利率不变，利率维持在 3.50%-3.75%，四名官员表示反对。

特朗普任命的凯文·沃什(Kevin Warsh)已获得参议院银行委员会的批准，他将接替鲍威尔，就像詹斯勒一样，大部分市场都将前者的退出视为看涨的事态发展，预计新任主席将更积极地推动降息。

考恩却不这么认为：

“如果美联储只是成为行政部门的另一个内阁，”他写道，“可能会导致人们对该机构本身缺乏信任。”

他的解读是，感觉独立的美联储比感觉顺从的美联储对市场的影响更大，即使合规性实现了交易者短期内希望的降息。

欢呼声消退后会发生什么

土耳其加密货币评论员 Cihan0x.ETH 进一步扩展了 Cowen 的逻辑，指出短期内不再预期降息，时间线从 2026 年预期转向 2027 年，主要是由能源方面的通胀而非需求驱动。

伊朗战争导致全球能源价格上涨，这在美国通胀数据中得到了体现：美联储自己的声明将“全球能源价格近期上涨”列为促成因素。无论谁担任主席，这种通胀都会让美联储的行动空间更小，而不是更多。

周三新闻的另一个方面是结构性的。鲍威尔宣布，他计划在下个月任期结束后继续留在美联储董事会，他称特朗普政府施加了“前所未有的”法律压力，因此他认为目前还不适合离开。

他的决定剥夺了特朗普填补额外董事会席位的机会，并可能创造一些分析人士所说的“双教皇”动态，即现任主席和前任主席都在同一个七人理事会中。