著名经济学家对 MicroStrategy 首席执行官的比特币积累策略提出了严厉批评，因为该公司在近一个月的不活跃状态后重新开始了数字资产购买热潮。

暂停 23 天后，STRC 恢复到 100 美元的平价，使得 Strategy 能够恢复比特币购买，尽管只是象征性的交易量——根据 strc.live 的数据，该公司自 4 月中旬以来首次通过这种金融工具仅购买了 1.17 美元的 BTC。

在此背景下，Michael Saylor 和 Peter Schiff 之间展开了另一场媒体对决，前者将自己的生态系统比作航空，其中 STRC 是客机，$BTC 是战斗机，MSTR 是火箭。后者随后以通常的怀疑态度做出回应，预测这三个因素将不可避免地“崩溃”。

问题是这三个都会崩溃并烧毁。

— 彼得·希夫 (@PeterSchiff) 2026 年 5 月 8 日

彼得·希夫的激进主义在这里并不令人意外，因为他此前曾将 STRC 模型称为仅靠股息支付义务维持的“明显的庞氏骗局”。根据黄金虫的说法，Saylor 宁愿通过暂停支付来崩溃 STRC，也不愿开始大规模出售比特币。

公平地说，彼得·希夫的批评很长一段时间以来第一次听起来不像社交媒体上的虚张声势，而更像是一种务实的算计。

为什么Strategy提出的11.5%的收益率可能证明Peter Schiff是正确的

Strategy当前的债务收益率为11.5%，这就是主要危险所在：如果比特币的年增长率不超过这个阈值，Michael Saylor的积累策略就会变成偿债例行公事。

实时 STRC 活动和比特币购买跟踪，来源：strc.live

在这种情况下，该公司将被迫不购买比特币，而是出售或抵押比特币，以便向投资者支付息票，这一点在 2026 年第一季度收益报告中得到证实，该公司因资产重估而净亏损 125 亿美元。 Saylor 和首席执行官 Phong Le 随后都确认，只要对公司有利，他们就愿意出售 BTC。

截至 2026 年 5 月，Strategy 发现自己处于筹集新资本成本高于比特币本身产生的回报的境地。现在，“塞勒帝国”购买 BTC 的行为不再取决于信念，而是完全取决于 BTC 在未来几个月内大幅上涨的能力以及其“客机”保持在 100 美元平价的能力。