美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯敦促国会通过《澄清法案》并将其发送到特朗普的办公桌上

SEC 主席保罗·阿特金斯 (Paul Atkins) 已经等不及了。 2026 年 4 月 9 日，阿特金斯公开敦促国会将《澄清法案》提交给特朗普总统签署，这表明 SEC 和 CFTC 已准备好在该法案成为法律后立即开始实施。

这一推动之际，这项正式名称为 H.R. 3633 的立法正在参议院进入关键阶段。早在 2025 年 7 月，该法案就已在众议院以 294 比 134 的两党投票获得通过。但参议院的谈判一直拖延，阿特金斯显然决定公开推动。

《清晰法案》的实际作用

该法案在数字资产证券和数字商品之间划出了明确的界限。 SEC 将保留对充当证券功能的代币的监管。美国商品期货交易委员会将把大多数区块链原生代币作为商品进行监管。对于当今存在的绝大多数代币来说，这意味着从 SEC 管辖权转向 CFTC 监管。

该法案还包括 DeFi 保护条款，承认去中心化协议不能简单地塞入为传统金融设计的监管框架中。

阿特金斯在讲话中强调了一项名为“加密货币项目”的举措，并将其描述为简化机构为该法案实施做好准备的努力。

政治格局和稳定币的妥协

财政部长斯科特·贝森特和技术顾问大卫·萨克斯都表示支持这项立法，并给予其政府内部的重量级支持。

2026 年 5 月达成的妥协解决了稳定币问题：该决议禁止被动收益，这意味着持有者无法通过停放的稳定币赚取利息。然而，它允许基于活动的奖励，这意味着发行人可以激励特定行为，而不会违反证券法。

目前《清晰法案》通过的几率约为 55%。众议院以 294 比 134 的投票结果反映了两党对该法案的支持。

银行为何密切关注

专家分析表明，《清晰法案》可能会解锁 14 项新的加密货币相关服务，银行将被允许提供这些服务，包括针对加密货币持有的抵押贷款和托管服务。

FTX 2022 年的崩溃暴露了缺乏明确规则会给散户投资者带来多么严重的后果，它为立法者提供了制定全面的加密货币法的政治掩护，而不是继续通过执法行动进行治理。

这对投资者意味着什么

不利的一面是，透明度会带来合规成本。批评者对加强监控措施表示担忧，这些措施可能会反映出与央行数字货币相关的一些监控机制。增强的报告要求可能会改变去中心化协议在美国的运作方式。

大多数区块链原生代币从 SEC 管辖权转向 CFTC 管辖权的转变值得仔细关注。 CFTC 历来被视为对加密货币更加友好的监管机构，但对大量新资产类别进行监管将考验该机构的能力和方法。

55% 的通过几率反映了真正的不确定性。稳定币的妥协虽然有帮助，但并不能解决所有争论点。投资者应该为两种情况做好准备：一个是 CLARITY Act 于 2026 年成为法律，另一个是该法案停滞不前，监管炼狱仍在继续。