政权更迭期间芯片巨头股价飙升至四分之一世纪高点

英特尔的命运发生了惊人的逆转，多年来已经卷土重来，其股价从 2025 年 6 月的多年低点 18 美元飙升至 25 年来的高点 70.32 美元，在短短 9 个交易日内上涨了 58%，令人惊叹。这种戏剧性的上涨引发了投资者的激烈争论，他们现在正在思考这家芯片制造商的上升轨迹是否已经见顶，或者未来是否会进一步增长。掌舵这一转型的是首席执行官 Lip-Bu Tan，他是一位经验丰富的风险投资家，在策划企业扭亏为盈方面有着良好的记录，包括在 Cadence Design Systems 的 12 年任期内实现了惊人的 3,200% 的升值。

自2025年3月接任英特尔以来，谭实施了一系列大胆措施，包括大幅裁员2万多名员工以及削减资本支出。这些努力已经取得了成果，该公司的自由现金流在 2022 年至 2025 年期间总共流失了 440 亿美元，最终在 2025 年下半年转正。此外，英特尔的产品阵​​容获得了新的动力，部分归功于其酷睿系列 3 移动处理器的推出，该处理器利用先进的 18A 制造工艺来处理人工智能工作负载，同时延长消费笔记本电脑的电池寿命。

除了削减成本的举措外，英特尔还积极进军人工智能领域，与 Alphabet 建立了战略合作伙伴关系，以增强其人工智能能力和云计算基础设施。此外，该公司还与埃隆·马斯克（Elon Musk）合作成立了“Terafab”半导体制造合资企业，该合资企业将 SpaceX 和特斯拉联合起来。另一个重大进展是英特尔与 Nvidia 的合作，去年 9 月，Nvidia 向该公司投资了 50 亿美元，生产与 Nvidia 图形处理单元无缝集成的专用 x86 服务器处理器。 Melius Research 分析师 Ben Reitzes 表示，对 x86 服务器 CPU 的需求猛增，有效改变了英特尔在人工智能基础设施中的地位。

然而，该股的迅速上涨使估值指标达到了前所未有的水平，英特尔的市盈率目前徘徊在预期市盈率的95倍左右，超过了英伟达、台积电、博通和AMD等同行。此外，该公司的毛利率落后于竞争对手，其中很大一部分毛利率劣势归因于制造能力。英特尔目前依赖台积电生产其约 30% 的晶圆产量，同时扩大其内部制造能力。随着其尖端制造工艺的良率提高，利润率可能会随之提高。

展望未来，分析师 Reitzes 预测，到 2029 年，英特尔每股收益可能达到 7 美元，如果与标准半导体行业预期收益的 22 倍相结合，则理论价格目标为 150 美元。尽管前景看好，但华尔街情绪仍然谨慎，只有约五分之一的分析师跟踪该股维持买入建议，远低于标准普尔 500 平均水平。一致目标价为 51.25 美元，明显低于当前交易水平。与此同时，机构投资者正在悄悄增持头寸，ZEGA Investments 在第四季度增持了该公司的新股份，执行副总裁 David Zinsner 在 1 月份购买了约 25 万美元的股票。英特尔将于 4 月 23 日公布 2026 年第一季度业绩，这将让人们进一步了解该公司的前景。