您应该在 2026 年第一季度收益报告发布之前购买特斯拉 (TSLA) 股票吗？
特斯拉 2026 年第一季度财务业绩于 4 月 22 日收盘后下跌。财报发布之际，这家电动汽车制造商面临着飞涨的股价与基本运营业绩之间日益扩大的差距。特斯拉 (Tesla, Inc.)、TSLA 第一季度汽车交付量达到 358,023 辆，环比下降 14%，未达到分析师预期的约为 370,000 辆。与去年同期相比，特斯拉交付了386,810辆汽车，这一数字同比下降了7%。交付不足带来了更深远的影响。该季度产量总计 408,386 辆，库存增加约 50,000 辆。这种产量与交付的不匹配预示着投资者不能忽视的潜在需求疲软。分析师一致认为每股收益为 0.37 美元，营收为 227.1 亿美元。然而，Refinitiv 的智能估算预测了更为保守的数字：每股收益 0.30 美元，营收 215.2 亿美元，预计盈利惊喜 -20.6%。毛利率预计将下降在17%-18%范围内。如果业绩低于 17%，将加剧人们对特斯拉在中国激烈的价格竞争和持续的原材料成本不利因素下维持盈利能力的担忧。资本支出预测也需要同样的关注。特斯拉 2026 年的资本支出预测已超过 200 亿美元，比 2025 年的约 85 亿美元大幅增长。这些投资针对新的制造设施和人工智能计算基础设施。然而，更大的承诺即将到来。 Terafab——特斯拉提议的 1 太瓦人工智能计算综合体——不属于 200 亿美元的拨款范围。路透社和彭博社的行业报告显示，马斯克的组织已与多家设备供应商合作，这标志着该项目的进展超越了概念规划。全面扩建预计 Terafab 的成本将达到中个位数万亿美元。对于利润率受到压缩的汽车企业来说，为实现这一雄心壮志提供资金是一项艰巨的挑战。即将召开的财报电话会议将重点关注自动驾驶的进展。股东正在寻求有关 Robotaxi 商业部署时间表、全自动驾驶采用指标以及 Optimus 人形机器人单元盈利能力的具体更新。马斯克上周透露，特斯拉完成了下一代AI5自动驾驶芯片的流片。他进一步声称，目前的AI4芯片拥有足够的能力让全自动驾驶软件超越人类驾驶员的安全标准。这一消息推动特斯拉股价上涨超过 7%。 Cybercab——特斯拉的专用自动驾驶汽车平台——仍有望在 2026 年上市。管理层对其生产规模轨迹的评论将显着影响投资者的情绪。华尔街 30 名分析师的评级分为 13 名买入建议、11 名持有评级和 6 名卖出评级。一致持有评级反映出人们对一家大型科技公司异常高涨的怀疑态度。从估值角度来看，特斯拉过去 12 个月的市盈率约为 364 倍，大约是梅赛德斯-奔驰市盈率的 35 倍，大众汽车市盈率的 52 倍。这种估值溢价完全取决于该公司的物理人工智能和机器人技术，而不是其汽车业务。从技术上讲，特斯拉股价最近摆脱了长期下降通道模式，目前交易价格在 395 美元至 400 美元区间。 100日移动平均线继续看跌至-13.21%，表明长期上升趋势尚未确立。 4 月 22 日的财报电话会议是一个关键时刻，管理层必须弥合雄心勃勃的愿景与财务预测支持的具体执行时间表之间的差距。