软银 (SFTBY) 凭借 ARM 控股和 OpenAI 投资飙升至历史新高

周二，软银集团股价达到前所未有的水平，盘中上涨近 13%，触及 8,000 日元，在日经 225 指数涨幅居前。软银集团 (SoftBank Group Corp., SFTBY) 这家日本科技投资巨头连续第四天上涨，其幅度引起了市场的广泛关注。没有任何单一催化剂引发了飙升。相反，两大持股占据着重要地位：Arm Holdings 和 OpenAI。软银持有 Arm 约 90% 的股份，Arm 是一家总部位于英国的半导体设计公司，其芯片架构主导着智能手机、数据中心以及不断扩大的人工智能计算基础设施。这种持股已成为软银与人工智能硬件革命最透明的联系之一。 SMBC Nikko 分析师周二将软银的价格目标从 5,200 日元上调至 8,500 日元，称该公司与 Arm 的联系加强是主要催化剂。以周二 8,000 日元盘中高点衡量，修正后的目标表明还有约 6% 的额外上涨潜力。此次升级的时机意义重大。 Nvidia 上周出色的季度业绩增强了投资者的信心，即人工智能芯片需求仍然强劲，而 Arm 在该生态系统中处于中心位置。当英伟达展现出强劲的需求趋势时，市场通常会重新评估整个半导体供应链的估值。软银通过持有 Arm 的股份，直接参与了这一动态。软银的第二大人工智能赌注集中在 OpenAI 上。该公司持有的 ChatGPT 创始人的估值目前接近 800 亿美元，其中按市值计算的收益约为 450 亿美元。如此巨大的未实现利润从根本上改变了投资者对整体业务的看法。软银透露，其 OpenAI 累计投资总额可能达到 646 亿美元，持有 13% 的股权。首席执行官孙正义公开表达了进一步扩大股权的决心。该公司 3 月份季度的财务业绩说明了这一影响——软银实现了强劲的盈利能力，这在 OpenAI 不断上升的估值的帮助下取得了巨大的进步。然而，这种集中并没有逃脱审查。 S&P Global 在 3 月份将软银前景展望调整为负面，凸显了对投资组合流动性限制以及 OpenAI 在人工智能领域面临的竞争压力加剧的担忧。市场参与者大多对这一警告不予理睬。该股继续上涨。尽管围绕 OpenAI 承诺的杠杆担忧定期浮出水面，但人工智能投资论已经表现出比怀疑更大的持久力。现在的核心问题是，这是否代表着永久性的重估（市场对软银的人工智能资产赋予了持久的溢价估值），还是动力驱动的进步，当情绪发生变化时，很容易出现逆转。不可否认的是，软银的市场形象已经发生了转变。它不再主要作为历史记录参差不齐的多元化技术投资工具进行交易。按照目前的估值水平，市场越来越将软银视为专注于人工智能的投资工具。标准普尔的负面前景以及对 OpenAI 投资相关债务风险的持续担忧是围绕该股的最新警告信号。