20% 的以太坊价格风险可以解释为什么机构继续选择比特币

4 月 1 日，以太坊 ($ETH) 价格交投于 2,100 美元上方，12 小时图表上出现头肩形态，可能会跌破近 20% 至 1,570 美元，这一结构性风险可能可以解释为什么机构继续青睐比特币而不是 ETH。

比特币现货 ETF 3 月份吸引了 13.2 亿美元，而以太坊 ETF 产品则将连续流出资金延长至五个月。过去 30 天内，以太坊价格上涨了 7%，而比特币则上涨了 2.7%，但受监管的资本却朝着相反的方向发展。技术结构和链上需求的崩溃表明，机构看到了短期反弹所没有看到的东西。

机构继续选择比特币而不是以太坊

据 SoSoValue 称，以太坊 ETF 产品 3 月份净流出 4601 万美元。尽管这一数字较 2 月份的 3.6987 亿美元和 1 月份的 3.5320 亿美元有了大幅改善，但这仍然标志着自 2025 年 11 月以来机构资本连续第五个月离开以 ETH 为重点的产品。

想要更多这样的代币见解吗？在此订阅编辑 Harsh Notariya 的每日加密通讯。

以太坊现货 ETF 每月流量：SoSoValue

与比特币形成鲜明对比。 BTC 现货 ETF 同月吸资 13.2 亿美元，打破了连续四个月的流出记录。机构具有相同的宏观背景、相同的地缘政治风险和相同的季末再平衡窗口。他们选择购买比特币并出售以太坊。

比特币现货 ETF 每月流量：SoSoValue

即使在以太坊价格上涨 7% 的一个月内，以太坊 ETF 也无法转正，这表明以太坊的反弹并未令监管资本信服。机构似乎正在对结构性风险进行定价，而短期价格走势本身并不能反映出这种风险。

风险接近 20% 的关键结构性风险：TradingView

当链上持有者的行为与同一方向一致时，这种怀疑就会变得更加明显。

需求在 10 天内锐减 80%

Hodler 净头寸变化是一个 Glassnode 指标，用于跟踪持有期限为 155 天或以上的地址持有的 ETH 的 30 天滚动变化，该指标在 3 月 21 日达到峰值 543,169 ETH。到 3 月 31 日，这一数字已降至 109,678 ETH，暴跌约 80%。

这意味着截至 3 月中旬积极增持的中长期持有者在该月最后 10 天开始大幅放缓购买速度。这一时机恰逢以太坊 ETF 资金外流加速、更广泛的加密货币市场面临霍尔木兹海峡危机带来的地缘政治抛售压力的时期。

霍德勒净头寸变化：Glassnode

当 ETF 流量和链上持有者行为同时减弱时，需求基础会从两侧缩小。机构资本通过监管产品退出，而长期现货持有者则减少积累。结果是以太坊价格下跌。而且在技术结构面临重大崩溃风险的时候也是如此。

这种风险现在在 12 小时图表上可见。

以太坊价格警告以 20% 的细分目标为基础

以太坊 12 小时价格图表显示自 2 月底以来形成的头肩形态。头部最高价为 2,380 美元。右肩仍在开发中，目前价格为 2,100 美元。

该形态从颈线开始有大约 19.32% 的移动（几乎 20% 的风险），将突破目标设定在 1,570 美元附近。然而，颈线突破尚未发生。只要以太坊价格保持在 2,384 美元以下，右肩就会继续形成。突破 2,200 美元将使左肩的比例失效，但只有持续突破 2,380 美元才能完全消除该形态。

12 小时图表上的 20 周期和 50 周期指数移动平均线 (EMA)、趋势指标分别位于 2,070 美元和 2,080 美元。这两个楼层充当直接楼层。上一次 EMA 一起突破时，从 3 月 26 日开始，以太坊价格修正了 8.44%。如果再次跌破 2,070 美元，右肩将加速下行至 2,010 美元，然后是 1,950 美元，与颈线区域对齐。

以太坊价格分析：TradingView

如果突破 1,950 美元，则 1,840 美元的 0.618 水平将提供中间支撑。全面衡量的移动目标为 1,570 美元，如果抛售势头增强，则延伸目标为 1,400 美元。

12 小时收盘价高于 2,120 美元可能会延迟崩溃。然而，只有以太坊 ETF 流入和持有者积累的回归才能提供推高 2,380 美元所需的需求并使该模式失效。