代币化国债创下 153.5 亿美元的纪录

由于对美联储加息的担忧促使投资者转向链上收益率，代币化国债价格在 5 月 13 日达到创纪录的 153.5 亿美元。

rwa.xyz 数据显示，5 月 13 日，代币化国债锁定总价值达到 153.5 亿美元，超过了 4 月中旬 151.0 亿美元的峰值。

这一推动发生之际，市场开始消化美联储加息的可能性更大，这与 2026 年初主导的降息预期急剧逆转。

Polygon Ventures 联合创始人伊吉·约佩 (Iggy Ioppe) 在一封电子邮件中表示：“6 月份的降息变得更加难以捍卫，我们标记的分配者定位，资本位于贝莱德的 BUIDL 和代币化国库券，而不是现货加密货币，到周五将显得很有先见之明。”

4 月份美国消费者物价指数 (CPI) 年化增长率为 3.8%，较 3 月份的 3.3% 有所上升，并提高了围绕 5 月 14 日到期的 PPI 报告的关注度。

为什么代币化国债正在从现货加密货币中抽走资金

实际利率上升使得产生收益的链上工具在结构上比现货加密货币更具吸引力。代币化国债目前提供的 7 天平均收益率约为 3.41%，这一回报率对于受过货币市场基金机制培训的机构配置者来说很容易理解。

Circle 的 USYC 目前以约 29 亿美元的资产领先该行业，并于 2026 年 3 月中旬超过了贝莱德的 BUIDL。BUIDL 仍然是第二大产品，资产约为 25.8 亿美元。富达 (Fidelity) 的 FDIT、富兰克林邓普顿 (Franklin Templeton) 的 BENJI 和 Ondo 的 OUSG 跻身前五。

更广泛的代币化现实世界资产市场已突破 309 亿美元，今年迄今增长 44%，同比增长超过 200%，其中代币化国债约占总数的一半。从 2025 年初的 39 亿美元在 16 个月内增长到 150 亿美元，反映出机构在链上部署资本方式的结构性转变。

宏观风险加剧接下来会发生什么

截至 5 月 13 日，比特币保持在 80,000 美元以上，但难以突破更高水平，200 日移动平均线开销和矿商资产负债表压力增加了反弹时潜在的抛售。

WTI 原油反弹至 100 美元上方，而铜接近历史高位，这两者都表明大宗商品主导的通胀可能会维持利率上升和对代币化收益产品的持续需求。

如果 PPI 数据证实管道通胀压力，流入代币化国库券的资金可能会进一步加速。

贝莱德本周单独推动 OCC 将代币化国债产品重新分类为与稳定币储备用途的传统产品同等的产品，此举可能会进一步巩固它们作为默认机构链上现金工具的地位。