Tom Lee 的 250,000 美元以太币目标：以下是数学对这个疯狂预测的解释

25 万美元的以太币将使以太坊成为一个价值 30 万亿美元的网络，比美国国债市场还要大，与有史以来开采的所有黄金相当。

但这是 Bitmine 董事长汤姆·李 (Tom Lee) 本周在巴黎举行的 Proof of Talk 会议上提出的目标，在人工智能驱动的支付和企业验证者接管网络的背景下，这一举措被认为是当前水平的 50 倍。

让我们从供应开始，深入研究如何实现该目标。以太坊的流通供应量为 1.2175 亿美元 ETH，每年增长 0.82%，因为自 2024 年 Dencun 升级将大部分费用活动推向更便宜的第 2 层链以来，销毁机制已崩溃至每年约 29,000 美元 ETH，而发行量为 103 万美元 ETH。

以每枚 250,000 美元的价格计算，这 0.82% 的漂移就变成了每年发行价值 2500 亿美元的新鲜以太币。

供应增长本身并不巨大。黄金供应以类似的速度增长，美国国债市场的增长速度要快得多。如果需求足够强劲，大资产可以吸收新发行的资产。

然而，它结束了旧的“超声波货币”交易，这种交易建立在以太坊可能成为一种萎缩的货币资产而使用量不断上升的想法之上。该设置现在不在这里。 ETH 的供应量正在缓慢但稳定地增长，因此 50 倍的增长必须来自于几乎完成所有工作的需求。

为了了解李的目标有多远，请查看以太币与比特币的比率，该比率跟踪以太币相对于比特币的交易方式。该比率从未超过 0.15，该比率在 2017 年曾短暂触及峰值。以今天的比特币价格 63,872 美元计算，250,000 美元的以太币将使该比率达到 3.91，是历史最高水平的 25 倍多。

当以太坊价格达到 25 万美元时，为了使这一比率保持在历史范围内，比特币必须同时上涨到 167 万美元到 294 万美元之间。因此，李的呼吁要么需要比特币与以太坊以相似的倍数运行，要么需要比特币大幅突破历史界限。目前两者均未启动。

Lee 进一步指出，以太坊基金会的供应量已降至约 0.1%，而 Bitmine 和 SharpLink 等企业实体现在总共控制着 7% 的流通以太币。

上市公司和政府在 32 个实体中持有 743 万美元的 ETH，占供应量的 6.16%，其中仅 Bitmine 就持有 542 万美元的 ETH，SharpLink 则持有 869,000 美元。

但持有以太币和验证网络是不同的工作。验证者是实际运行保护以太坊的软件并赚取质押收益的运营商。

在目前质押的 3925 万枚以太币中，由代币持有者 DAO 管理的去中心化质押协议 Lido 控制着 19.4%，其次是 Binance、ether.fi、Coinbase 和 Figment。

顶级企业财务部门运行的验证器规模远不及李的收购论文所暗示的规模。仅 Lido 验证的以太币数量就超过了所有上市公司持有者的总和。

总而言之，以太币必须占据前所未有的全球金融吞吐量，销毁量必须再次超过发行量，美元兑比特币货币对必须比历史上任何时候都更快地恢复，而企业验证者的论点必须真正转化为验证能力。

美元兑比特币货币对开启真正的趋势，而不是一周的反弹，将是任何实际变化的第一个迹象。然而，现在的数据却显示出不同的情况。