揭秘 Ondo Finance 的创新方法，两种独特的代币将美国政府债券带入区块链领域

Ondo Finance 在美国国债上建立了两种代币化产品，每种产品都有独立的法律结构。 OUSG 通过特拉华州私募基金瞄准机构资本，而 USDY 作为担保债务工具为非美国投资者提供服务。这两款产品均已通过主要机构合作伙伴的合规性检查。了解每种产品背后的法律设计比单独跟踪 ONDO 代币价格更重要。 OUSG 是私募基金的代币化有限合伙权益。该基金主要投资于贝莱德的美元机构数字流动性基金。该基金持有由美国政府支持的短期美国国债。 OUSG 的投资者成为 Ondo Capital Management LLC 管理的特拉华州结构实体的有限合伙人。托管链遵循清晰且规范的路径。投资者USDC通过Coinbase或Circle兑换成美元。然后，这些美元流入贝莱德的 BUIDL 基金。富达、富兰克林邓普顿和 WisdomTree 也与贝莱德一起参与了该基金。法律包装的结构同样如此。 OUSG 根据第 3(c)(7) 条私募基金结构运营。它依据《D 条例》第 506(c) 条进行发行。每个投资者都通过普通合伙人管理的 KYC、AML 和制裁筛查。正如加密货币分析师 @2xnmore 指出的那样，“OUSG 仅适用于合格购买者和经过验证的认可投资者。这不是一个试图显得制度化的产品。它是一个在各个方面都具有法律和结构性制度的产品。”大多数谈论 $ONDO 的人从来没有看过这些产品到底是什么。不是令牌。不是治理。协议下的实际金融产品产生了每个人都在引用的收入。其中有两个。这正是… pic.twitter.com/A64mw7uc7S — 2xnmore (@2xnmore) 2026 年 5 月 9 日 USDY 通过特殊目的工具 Ondo USDY LLC 运营。 LLC 从贷方借入资金并发行 USDY 代币作为其债务义务的证据。这些收益随后进入美国国债和美国银行活期存款。完善的担保权益可以保护这些基础资产。 USDY 的持有者是有担保债权人，而不是股权持有人或代币投机者。他们对特殊目的工具的基础资产拥有合法的债权。该结构是根据 S 条例提供的，可供非美国人使用。美国以外的散户和机构投资者都可以访问它。 Ondo USDY LLC 已在 FinCEN 注册为货币服务企业。 FinCEN 是美国财政部下属的金融犯罪执法网络。每个 USDY 持有者都要经过反洗钱和银行保密法合规筛查。此次注册为该产品增加了另一层监管可信度。这两种产品的智能合约都经过了领先公司的审核。两个实体还定期接受财务和信息安全审计。这两种产品服务于不同的投资者概况，但拥有相同的基础资产信念。代币化的美国国债仍然是这两种结构背后的核心金融原语。