美国就业增长超出预期，但劳动力持续下降

美国 4 月份非农就业岗位增加 115,000 个，是市场普遍预测的 55,000 个的两倍多。但这一数字也较 3 月份的 178,000 名新增人数大幅下降。

根据劳工统计局的数据，失业率稳定在 4.3%。

工作实际落地的地方

医疗保健、交通运输和零售是四月份上涨的主要引擎。

ADP 私营部门报告显示新增就业岗位 109,000 个，而预期为 99,000 个。在 ADP 数据中，教育和医疗服务以 58,000 个新职位领跑。建筑业增加了 30,000 个就业岗位。另一方面，贸易和运输业减少了 58,000 个职位。

整体前景不那么乐观

2025年是自2003年以来私营部门就业增长最慢的一年，全年仅增加了398,000个私营部门就业岗位。罪魁祸首是持续的通货膨胀、地缘政治的不确定性以及雇主普遍不愿承诺扩大员工人数。

2025 年 12 月的就业报告仅新增 50,000 个职位，远低于预期。 4 月份的 115,000 人数字看起来很强劲，部分原因是基线变得如此之低。

这对投资者意味着什么

当劳动力市场好于预期时，美联储降息的紧迫性就会降低。从历史上看，降息一直是比特币和更广泛的数字资产市场的火箭燃料，因为较低的利率会促使投资者在风险曲线上进一步寻求回报。 4 月份的报告好于预期，足以推翻任何对近期利率下调的剩余押注。

只要失业率保持在 4.3% 且就业人数继续令人惊讶地上升，央行就有理由维持目前的立场。失业率稳定在 4.3%，加上贸易和运输部门失业 58,000 个职位，暗示劳动力市场结构性紧张。