VeThor 的未来展望：VTHO 代币会在未来几年达到超越之前记录的新高度吗？

$VTHO 是两个唯链代币中比较陌生的一个——对于大多数人来说，这就是混乱的开始。

您一直都听说过 $VET。它是治理代币，是价值存储层，是市值较大的代币。脚注中提到了 $VTHO。但如果你想了解唯链的网络经济学——以及为什么 2025 年 12 月的 Hayabusa 升级对 $VTHO 比对 $VET 更重要——你需要从 $VTHO 实际是什么开始。

这是气体。为唯链雷神上每笔交易提供动力的燃料。每次企业运行供应链扫描、每次执行智能合约、每次 VeBetter 生态系统中的应用程序记录交易时，$VTHO 都会被烧毁。企业不会为了投机而积累$VTHO。他们将其用于操作。这与市场上大多数代币的需求状况有着根本不同。

本文将回答这种差异是否会转化为价格回升。

免责声明：本文仅供参考。这里没有任何投资建议。 $VTHO 波动性很大。自己做研究。

双代币模型：它为何存在以及为何会造成混乱

唯链创始团队在2018年做出了深思熟虑的选择：将价值存储层与交易成本层分离。结果是两个代币在同一生态系统中发挥完全不同的功能。

$VET 是主要代币。您持有它是为了治理权、质押奖励和价值储存。在 Hayabusa DPoS 模型下，通过 StarGate 平台质押 $VET 就是生成 $VTHO 的方式——它取代了旧的被动生成模型，在该模型中，任何钱包中的每个 $VET 都会自动生成少量 $VTHO，无论参与程度如何。

$VTHO 是天然气代币。当唯链雷神上发生交易时，会花费 $VTHO。在当前的后Hayabusa模型下，100%的基本交易费用被烧毁。不再流通。随着使用量的增加，更多的 $VTHO 被消耗和销毁。

分离背后的逻辑很简单：如果 Gas 成本以 $VET 本身计价，则每个网络活动都会改变主要代币的价格。不可预测的天然气成本使企业无法为区块链运营制定预算。通过将天然气（$VTHO）与价值（$VET）分离，唯链为企业提供了一个稳定、可调整的交易成本层。这是专门为企业采用而设计的——宝马跟踪供应链、Lululemon 中国管理产品认证、医院管理药品记录——如果记录交易的成本随市场情绪剧烈波动，这些都不会发挥作用。

权衡：$VTHO 没有固定的供应上限，并且通过质押不断生成。多年来，发电量超过了消费量，造成了持续的通胀压力，抑制了 $VTHO 的价格。 Hayabusa 升级是专门为了解决这个问题而设计的。

Hayabusa 和 2025 年 12 月发生的变化

2025 年 12 月 2 日，唯链自 2018 年品牌重塑以来最重大的协议升级上线。

在 Hayabusa 之前，唯链运行的是权威证明——一组经过批准的小型验证器来保护区块链。 $VTHO 是由每个 $VET 持有者以固定利率被动生成的，无论他们是否参与网络安全。结果是：代表客户持有大量 VET 的交易所每天产生数百万美元的 VTHO，其中大部分以无差别的抛售压力进入市场。

Hayabusa 改变了对 $VTHO 经济至关重要的三件事：

过渡到委托股权证明。任何拥有至少 10,000 $VET 的 $VET 持有者现在都可以通过 StarGate 进行质押，接收代表其职位的 $NFT，并委托给验证者。唯链雷神以前是一个带有精心挑选的验证器的许可系统，现在完全无需许可。 101 个验证者生成区块。截至 2026 年初，已有超过 90 亿美元的 VET 被质押。

$VTHO 一代与质押相关，而不是持有。在 Hayabusa 下，只有质押 $VET 才能生成 $VTHO。 $VET 被动地放在钱包里或作为交换灵活产品计划不会产生任何结果。币安宣布，从 2026 年 1 月 1 日起，将停止向灵活产品 $VET 持有者分发 $VTHO 奖励，这是一个直接后果。仅此一项，在升级上线后的几周内，每日 VTHO 发电量就减少了约 50%。

基本交易费用 100% 燃烧率。在 Hayabusa 之前，交易中使用的 VTHO 仅 70% 被销毁。现在100%被烧毁了。每笔交易都会将 $VTHO 从流通中完全删除。

综合效果：进入流通的新 $VTHO 显着减少，并且所有交易费用 $VTHO 永久删除。唯链自己的 2026 年宣言确认，与隼鸟之前相比，该网络目前产生的 VTHO 美元总量减少了 50%。

还有一个“Boost”功能，可以让质押者通过燃烧 $VTHO（除交易费用之外的额外销毁）来跳过质押 $NFT 的到期等待期。

所有这些都不能保证 VTHO 价格上涨。该机制按预期工作