Hyperliquid 的增长预示着链上市场的未来

超液体正在增长。两年前还不存在的协议现在收取的费用比以太坊还要多。这不是营销主张。数据表明了这一点。

值得一问的问题不是 Hyperliquid 是否正在增长——它显然正在增长。问题是这种增长揭示了链上市场的发展方向。

这就是胜利的样子吗？

DefiLlama 图表用两行文字讲述了这个故事。 TVL 在 2024 年中期从零攀升至 60 亿美元的峰值。

费用栏随之增长——持续地、月复一月。 Hyperliquid 目前在所有区块链中处于领先地位，约占每周区块链费用市场份额的 43%，仅上周就产生了约 1100 万美元的收入。

历史费用已超过 12.4 亿美元。年化收入为 8 亿至 10 亿美元。每月费用超过 5600 万美元。

Hyperliquid 的 TVL 图。来源：DefiLlama

其中 95% 以上的费用用于每日 $HYPE 回购。 21Shares 于 2026 年 5 月 12 日推出首只美国现货 Hyperliquid ETF。

Circle 现在是 USDC 在 Hyperliquid 上的技术部署合作伙伴，使其成为规范的报价资产。预计这一转变将为该协议带来更大的储备收益率。

价格胜于叙述——阅读磁带

HYPEUSD（每周）：截至 2026 年 5 月 16 日（世界标准时间 07:39），$HYPE 交易价格为 42.01 美元，本周下跌 -4.73%。它正在从 46.89 美元的周期高点回落。抛物线转向指标 35.41 美元低于价格。

HYPEUSD 每周图表。资料来源：TradingView。

每周趋势仍然看涨。 RSI 为 60.93，处于中等区间。它没有超买。它正在从发射低点稳步上升。

价格正在周期高点下方盘整。 39 美元至 40 美元区域是第一个值得关注的支撑区域，以防进一步回调。

HYPEBTC（每周）：在相似的日期和时间，相对于比特币，$HYPE 的价格为 0.00053541。周期高点为 0.00066281。

0.00043342 的抛物线转向指标低于价格。比特币相对趋势看涨。 RSI 59.30 正在上升。 57.66 的信号正在跟踪。

HYPEBTC 周线图：来源：TradingView。

两个读数都处于中等范围并且没有拉伸。自 2026 年初以来，$HYPE 已经创造了一系列更高的低点。

只要特区保持在价格以下，这种结构就成立。下一个测试是周收盘价高于 0.00060000——该水平将创下历史新高。

一条链能持有43%的区块链费用多久？

从历史上看，这种规模的收费主导地位很难维持。竞争对手正在行动。

由主要参与者支持的竞争对手正在通过积极的激励措施获得吸引力。由于监管限制，Hyperliquid 还阻止了美国用户——放弃了整个潜在市场的很大一部分。

HIP-4 引入了无需许可的预测市场，此举旨在将费用产生范围扩大到加密货币永续合约之外。这是否足以维持领先地位才是真正的问题。

费用表表明它正在发挥作用。竞争格局表明压力正在增大。在接下来的十二个月里哪一个更重要？

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