为什么GameStop的股价突然上涨13%？

GameStop 的股价突然上涨了约 13%，因为交易员对一项纸面上听起来几乎荒谬的计划做出了反应：GameStop（纽约证券交易所股票代码：GME）可能会尝试收购 eBay（纳斯达克股票代码：EBAY）。

截至周五收盘，该零售商市值约为 110 亿美元。 eBay 价值约 450 亿美元。这不是一个正常大小的差距。这是一个充满混乱的市场故事。

据称，GameStop 在可能的报价之前一直在悄悄购买 eBay 股票。 《华尔街日报》报道该计划后，周五盘后，eBay 股价上涨超过 10%。

eBay 有自己的动力。由于专注于收藏品和时尚等核心品类，其股价在过去 12 个月内上涨了 50% 以上。今年 2 月，eBay 同意以 12 亿美元的价格从 Etsy（纳斯达克股票代码：ETSY）手中收购二手时尚市场 Depop。

如果 GameStop-eBay 继续进行的话，该公司的竞购可能会在本月晚些时候进行。如果 eBay 拒绝谈判，瑞安·科恩可以直接向 eBay 股东提出要约。这些条款仍然未知。

科恩将 GameStop 推向游戏领域之外，因为投资者对 eBay 可能发生的战斗进行了定价

瑞安已经明确表示他想要一笔大交易。一月底，他告诉《华尔街日报》，他正在寻找可能的目标，主要是消费品和零售业。目标是让 GameStop 超越视频游戏和收藏品。这就是该股走势如此剧烈的原因。投资者不仅仅是在交易旧店销售。他们正在交易整个公司可能的重建。

董事会在年初改变了瑞安的薪酬方案。新的设置让他有更多理由提高市场价值和盈利能力。如果实现某些目标，包括 1000 亿美元的市值，他可能会获得高达 350 亿美元的股票。与 GameStop 最近的估值相比，这个数字是巨大的，但它符合 eBay 报道的波动规模。

今年 GameStop 的股价已经上涨了约 30%。其中部分收益来自对瑞安交易计划的兴趣。 《大空头》中的投资者迈克尔·伯里 (Michael Burry) 也一直在购买股票。他在 Substack 上主张 GameStop 应该利用其现金储备进行变革性收购。这就是模因股票人群、现金余额和合并想法都在同一交易中发生冲突的地方。

GameStop 使用现金、比特币和利润收益来支持更大的收购计划

截至 3 月底，GameStop 拥有约 90 亿美元现金，高于去年同期的 48 亿美元。现金和有价证券的总金额目前已超过 90 亿美元。其中一些资金已投资于比特币，这使得资金问题与加密货币读者尤其相关。

当被问及 GameStop 是否会出售比特币来帮助支付收购费用时，瑞安表示他“不准备透露”。他还称新策略“比比特币更具吸引力”。

自 Ryan 在 2023 财年第三季度接任以来，运营数据也发生了变化。到 2025 财年第三季度，毛利率提高了 7 个百分点。净利润达到 7,710 万美元，而此前则亏损 310 万美元。该公司在连续五年亏损后，还公布了 2024 财年和 2025 财年的年度利润。

Burry 在周一的 Substack 帖子中直言不讳地描述了这一设置。 “瑞安正在用柠檬制作柠檬水，”他写道。 “他的生意很糟糕，他正在尽最大努力榨取利润，同时利用模因股票现象筹集现金，并等待机会大举收购真正不断增长的摇钱树业务。”

瑞安将该计划与伯克希尔哈撒韦公司（纽约证券交易所股票代码：BRK.A、BRK.B）进行了比较，但时间更快。他说：“这与伯克希尔哈撒韦公司类似，只不过伯克希尔几十年来所做的事情，我们正试图在更短的时间内完成。”

Ray 还表示，GameStop 可以利用 Chewy（纽约证券交易所股票代码：CHWY）和 GameStop 的“残酷效率”思维来快速提高利润，从“优化不足的资产”中获取价值，然后转向另一种资产。