奥本海默表示，尽管人工智能占据主导地位，为何英伟达 (NVDA) 股票交易仍处于折扣状态

英伟达最近在芯片制造商中取得了可观的成绩——尽管不是最强的。 NVDA 过去一个月上涨 15%，AMD 上涨 38%，英特尔飙升 56%。这种业绩差异引发了投资者的质疑，但一位华尔街分析师表示，这种差距不应引起担忧。 NVIDIA Corporation、NVDA Oppenheimer 的 Rick Schafer 维持 Nvidia 跑赢大盘的评级，目标价为 265 美元。相比之下，他对 AMD 和英特尔都给予了“执行”评级。谢弗将英伟达视为他进入当前盈利周期时首选的半导体投资。 AMD 和英特尔近期的强劲表现反映出人们对 AI 服务器配置中的 CPU 的日益关注——这一领域与 Nvidia 以 GPU 为中心的业务截然不同。英特尔也受益于《巴伦周刊》最近的推荐。与此同时，英伟达的投资故事仍在继续发展。 4 月 17 日星期五的盘前活动中，NVDA 的交易价格约为 198.60 美元，盘中上涨 0.2%。 Schafer 的研究强调 Nvidia 的 Blackwell Ultra (GB300) NVL 机架系统比竞争对手拥有两代技术优势。他指出，Nvidia 目前的 2027 财年盈利预测约为 17 倍，低于半导体行业 20 倍的平均水平，他认为对于具有如此主导地位的市场领导者来说，这是一个有吸引力的切入点。过去 12 个月里，该股上涨了约 75%。该股的往绩市盈率接近 41 倍，这引起了一些市场参与者的密切关注。 Trefis 分析师认为，考虑到未来的扩张潜力，这一估值并非不合理。收入增长说明了这一轨迹。 Nvidia 的营收从 2023 财年的 270 亿美元扩大到 2026 财年的近 2160 亿美元，大约增长了 8 倍。华尔街目前一致预计，到 2028 财年销售额将达到 4800 亿美元。有两个主要因素支持这一预测。第一个涉及从人工智能模型训练到推理部署的转变。定期进行培训；推理持续进行。随着代理人工智能应用程序的激增，计算需求不断升级。已经投资 Nvidia CUDA 平台的组织会面临巨大的转换成本，从而留住客户。第二个扩张催化剂是主权人工智能计划。全球各国都在建立本国的人工智能基础设施，而英伟达基于 CUDA 的技术堆栈对此处于有利地位。 2026 财年，Nvidia 的主权 AI 部门收入增长了两倍，超过 300 亿美元。在盈利能力方面，Nvidia 2026 财年的净利润率为 54%，高于 2023 财年的 31%。相比之下，AMD 的利润率约为 20%。 Trefis 分析师预计，尽管产品结构不断变化，利润率仍将维持在 52% 左右。如果收入达到 5750 亿美元，利润率保持 52% 的水平，这意味着净利润将接近 3000 亿美元，大约是 2026 财年 1170 亿美元的 2.5 倍。Trefis 将 25 倍的往绩市盈率应用于该收益数据，计算出潜在市值为 7.5 万亿美元，这将推动股价升至 300 美元。从长远来看，思科目前的市盈率为 22 倍左右。 Microsoft 命令高于 27x。 Nvidia 即将推出的架构 Vera Rubin 将接替 Blackwell，旨在增强推理性能，同时降低每个代币的处理成本。