为什么 TradFi 对加密货币的收购可能不会成为分析师预期的致命一击

摩根士丹利宣布推出 E*Trade 后，其收费仅比老牌竞争对手 Coinbase、Robinhood 和 Schwab 低 50 个基点，彭博社分析师埃里克·巴尔丘纳斯 (Eric Balchunas) 表示，“加密货币交易所应该感到害怕。”

其他人则不那么直言不讳，称这家华尔街巨头“进入加密货币领域并不是为了补充 Coinbase，而是为了取代它……”

廉价加密货币交易之战类似于 2024 年推出现货 ETF 时的交易费竞赛，当时供应商开价较高，提供 50 个基点，然后摩根士丹利以 14 个基点的价格低于所有供应商。

从长远来看，这意味着加密货币交易将会更加便宜，其中明显的赢家将是零售交易者，而加密货币交易所的利润率将大幅下降，这可能会影响 Coinbase 等公司，后者最近将财务问题作为裁员 14% 的原因。

摩根士丹利财富管理主管杰德·芬恩 (Jed Finn) 在宣布 E*Trade 时表示，此举更多的是为了占据主导地位，而不是为了控制。 “这比以更便宜的价格交易加密货币要大得多。

“在某种程度上，该策略正在使脱媒者脱媒。”他补充道：“未来几年它将非常有竞争力，”解释说此举旨在确保其 860 万客户留在其银行系统内，而不是随着加密货币需求的增加而求助于其他平台。

巴尔丘纳斯在上周的 X 帖子中呼应了芬恩的观点，将这家华尔街巨头的举动描述为“开枪”时刻。 “摩根士丹利正在其 E*Trade 平台上以每笔交易 50 个基点的价格推出加密货币交易，低于施瓦布 (Schwab) 的 75 个基点（后者低于 Coinbase）。”

他表示，根据他对嘉信理财运作方式的了解，该公司“很可能不会让这种情况持续下去。”其他人也可能会削弱。”他还表示，“当尘埃落定时，在任何地方进行加密货币交易将变得非常便宜。”最后说：“这就是为什么（传统金融）TradFi 不是玩笑，加密货币交易所应该感到害怕。”

然而，加密货币本土领导人驳斥了“厄运和悲观”的说法，称其是以美国为中心的。

Gate 首席商务官 Kevin Lee 表示：“虽然我们尊重 Eric Balchunas 对 TradFi 进军加密领域的见解，但这种观点感觉有点局限于美国市场，并且对于 X 上的快速参与过于简单化。”Gate 在 Coingecko 上排名第七，24 小时交易量接近 20 亿美元。

Lee 还告诉 CoinDesk，Balchunas 的评论并没有“完全捕捉到加密行业成熟的全球演变”。

Gate CBO 解释说，华尔街巨头最近削减现货交易费用的举措反映了佣金的持续减少，这在竞争加剧时是正常现象。

“这反映了股票市场长期以来的模式，激烈的竞争自然会压缩费用，”李说。 “智能平台很久以前就从仅收费模式转向多元化的收入来源，包括质押、结构性产品、机构服务和生态系统增长。”

衍生品交易员兼非托管去中心化金融 (DeFI) 协议 TYMIO 的创始人 Georgii Verbitskii 告诉 CoinDesk，他认为摩根士丹利进军加密货币交易是一个好兆头。

Verbitskii 表示：“这对于加密货币的整体采用显然是积极的。” “摩根士丹利为数百万经纪用户带来加密货币交易是数字资产正在成为主流投资基础设施一部分的另一个迹象，尽管 50 个基点的费用本身并不是特别有竞争力。”

加密货币市场分析师兼 Web3 研究员 Keneabasi Umoren 最近告诉 CoinDesk，他不认为华尔街会“扼杀交易所，但会挤压美国的现货交易和托管收入，并推动交易所进一步进军衍生品、DeFi 和全球市场。”