Zcash 屏蔽供应量突破创纪录的 510 万，因为该代币克服了疲软的市场

Zcash ($ZEC) 正在攀升，而大部分市场却在下跌，原因在于链上而不是价格走势。

尽管比特币、以太坊和 Solana 均下跌，但 ZEC 在过去 24 小时内上涨了 13% 以上，至 618 美元左右。这使其成为少数几个处于绿色状态的大型代币之一。两条链上记录有助于解释为什么最大的隐私代币能够不断超越弱点。

Zcash 屏蔽供应量攀升至历史新高

最明显的信号是 Zcash 屏蔽供应，即隐藏交易细节的私人池中持有的 $ZEC 数量。这一总量已攀升至约 510 万美元 ZEC，创历史新高。

Zcash 屏蔽供应：沙丘

几乎所有资金都位于最新的池 Orchard 中，到 5 月底，该池的价值已达到约 450 万美元 ZEC。较旧的屏蔽池 Sapling 和 Sprout 的持有量要少得多，分别接近 592,000 和 25,000 $ZEC。

跳跃很重要，因为屏蔽是核心用例。

这一转变与 Multicoin Capital 在披露大量 ZEC 头寸时提出的论点相一致，将隐私视为对可见资产日益严格审查的对冲。在 1 月份 SEC 结束对 Zcash 基金会的调查之后，Grayscale 开始将其 Zcash 信托基金转换为现货 ETF，之后监管环境也更加清洁。

新消息：MULTICOIN CAPITAL 表示，自 2 月份以来，它已在 $ZEC 中建立了“重要地位”，称 ZCASH 是表达隐私硬币主题的“最干净的方式” pic.twitter.com/j8slkfDlm3

— 满街之狼 (@scottmelker) 2026 年 5 月 6 日

然而，不断上升的屏蔽余额显示了真实的使用情况，而不是保护它的网络强度。

网络算力创历史新高

在这一需求的背后，矿工们投入了比以往更多的力量。 Zcash 网络哈希率（保护该链的总计算能力）在 5 月底达到创纪录的 16.3 GH/s。

Zcash 网络算力：Dune

这将超过 2022 年接近 11 GH/s 的峰值和 2024 年接近 10 GH/s 的峰值。更高的算力使网络更难受到攻击，并表明矿工预计挖矿将保持盈利。

时机正好。 2024 年 11 月的减半减少了新的 ZEC 发行量，因此矿商正在增加产能以应对供应紧张，而不是放弃产能。随着隐私交易受到关注，大型挖矿业务今年扩大了 Zcash 容量。

即将到来的 Zcash $ZEC 减半标志着其经济模型的一个重要里程碑，减少了区块奖励并突出了其以隐私为中心的设计。

- 灰度 (@Grayscale) 2024 年 11 月 22 日

然而，只有交易者投入真金白银，强劲的基本面才重要。

$ZEC 是少数几个承受净买入压力的专业公司之一

在 Perp 交易所 Hyperliquid 上，$ZEC 是唯一显示出净买入压力的主要资产之一，约为 3373 万美元，而比特币、以太坊和 Solana 都出现了净卖出。仅比特币一项的净卖出量就超过 5.06 亿美元。

超液体 Perp 市场数据：Nansen

大约 7,190 名交易者对 $ZEC 的未平仓合约接近 3.68 亿美元，对于除顶级交易商之外的代币而言，这一数字很大。对杠杆的需求也讲述了同样的故事。

想要更多这样的代币见解吗？在此订阅编辑 Harsh Notariya 的每日加密通讯。

ZEC 年化融资利率接近 40.77%，几乎是比特币和以太坊 10.95% 的四倍。高正资金费率意味着交易者需要支付溢价才能维持多头。

这种信念是双向的。如果势头停滞，同样拥挤的多头头寸可能会迅速平仓，而如此高的融资水平通常标志着市场过热。

目前，链上基础和永久居民需求指向相同的方向。如果保护和购买压力持续存在，$ZEC 将继续跑赢疲软的市场，但融资冷却可能会迅速缩小差距。