تقول a16z أن blockchain هو تحول سحابي للتمويل، وليس قصة اللامركزية

تقول a16z crypto أن وول ستريت تعتمد تقنية blockchain ليس من أجل الأيديولوجية بقدر ما تعتمد على الكفاءة والتحكم في المخاطر والبنية التحتية للسوق القابلة للبرمجة والتي تجعل الأصول قابلة للتركيب.

يقول غاي ووليت، الشريك العام للعملات المشفرة في a16z، إن الصناعة المالية تشهد هجرة رقمية حيث أصبحت blockchain بنية تحتية أساسية، مثلما أصبحت الحوسبة السحابية العمود الفقري لبرامج المؤسسات الحديثة. في مقالته، يجادل ووليت بأن "الأصول الرقمية" لا تتعلق في الأساس بالإيديولوجية أو اللامركزية، بل تتعلق بتحديث بنية التمويل نفسه.

كتب ووليت: "بدأت وول ستريت في اعتماد تقنية بلوكتشين بحماس: ليس لأنها تركز على فكرة اللامركزية، ولكن لأن بلوكتشين تنشئ نقطة شيلينج بين الأطراف المقابلة لترقية أنظمة الواجهة الخلفية الحالية". وأضاف أن "الأصول الرقمية" تمثل "التحول الرقمي للخدمات المالية بنفس الطريقة التي كانت تمثل بها الخدمات السحابية ذات يوم التحول الرقمي للمؤسسات الكبيرة".

الحجة صريحة وصحيحة في الأساس. لا يزال التمويل التقليدي يعمل على قواعد بيانات مجزأة، وتسوية متأخرة، ودفاتر حسابات خاصة بمؤسسات معينة، لذا فإن جاذبية blockchain ليست النقاء الفلسفي، بل البنية التحتية المشتركة التي يمكنها تحسين التسوية والطلب والتنسيق بين الشركات.

من دفاتر الأستاذ المغلقة إلى البنية التحتية المشتركة

يرى ووليت أن معظم التمويل ليس رقميًا حقًا بالمعنى البرمجي الحديث لأن الأصول لا تزال تتحرك عبر أنظمة منعزلة تتطلب تسوية مستمرة بين الأطراف المقابلة. وعلى النقيض من ذلك، توفر سلاسل الكتل بنية تحتية مشتركة وقابلة للبرمجة حيث يمكن لمؤسسات متعددة التنسيق على مصدر واحد للحقيقة، مما يقلل من التعقيد التشغيلي وتعرض الطرف المقابل.

هذا التحول، في إطار a16z، مهم لأنه يغير المادة المصنوعة منها المنتجات المالية. كتب ووليت: "ما يحدث عندما تعيش الأصول المالية في بنية تحتية مشتركة وقابلة للبرمجة هو أنه يمكن دمجها وتوسيعها وتكاملها دون إعادة بناء كل شيء من الصفر"، واصفًا قابلية التركيب بأنها "أكبر قوة عظمى للعملات المشفرة".

من الناحية العملية، تعني قابلية التركيب أنه يمكن استخدام الأصول المرمزة مثل وحدات بناء البرامج. فبدلاً من إجبار كل بنك أو وسيط أو بورصة على بناء منتجات معزولة وعمليات تكامل مخصصة، يمكن لقضبان blockchain المشتركة أن تتيح للمطورين والمؤسسات الجمع بين وظائف الحفظ والتسوية والضمانات والإقراض والتداول بتكلفة أقل وبسرعة أكبر.

منطق وول ستريت على السلسلة

لقد قامت a16z بطرح هذه القضية بقوة أكبر حيث تقوم الشركات المالية التقليدية بتسريع جهود الترميز. وفي مقال منفصل في أبريل، كتبت الشركة أن "وول ستريت لم تعد تستكشف تقنية بلوكتشين بعد الآن فحسب. بل إنها تهاجر إليها"، مشيرة إلى البورصات وغرف المقاصة ومنصات التداول الإلكترونية التي تتحرك عبر السلسلة لخفض التكاليف وتقصير دورات التسوية.

يتماشى هذا الرأي مع التحركات الأخيرة في جميع أنحاء أوروبا ويتم تطوير منصة Seturion في بورصة شتوتغارت الأمريكية كطبقة تسوية قائمة على blockchain للأوراق المالية الرمزية، في حين توفر Société Générale-FORGE عملات مستقرة منظمة مثل EURCV وUSDCV لدعم التسوية على السلسلة. ويظهر نفس المنطق المؤسسي أيضًا في منتجات مثل Hyperliquid ETF من Bitwise والتوسع الأوسع للبنية التحتية المالية الرمزية بما يتجاوز البيتكوين والإيثر.

النقطة الأعمق في مقال ووليت هي أن التمويل ينتقل من نموذج المصالحة المغلقة إلى نموذج التنسيق عبر السلسلة. يعد هذا تغييرًا هيكليًا، وليس تمرينًا للعلامة التجارية، وإذا تم تنفيذه بالطريقة التي تتوقعها a16z، فسوف يتوقف التعامل مع blockchain كنظام مالي بديل ويبدأ استيعابه كطبقة قياسية من البنية التحتية المالية.

وقد تكررت هذه الأطروحة أيضًا من خلال تقارير crypto.news الأخيرة حول الأوراق المالية الرمزية، والتسوية عبر السلسلة، والدفع الأوسع من قبل المؤسسات نحو البنية التحتية للأصول الرقمية.