مع انخفاض تقلبات أسعار العملات المشفرة، هل يمكن للمستثمرين المؤسسيين ملاحظة عملة البيتكوين؟

يشهد سوق العملات المشفرة تحولا كبيرا، حيث تتضاءل تقلبات أسعار عملة البيتكوين، مما يجعلها أقرب إلى مستويات تقلب الذهب. تاريخيًا، كان مستشارو الاستثمار مترددين في التوصية بالبيتكوين كوسيلة للتحوط أو بديل للذهب بسبب تحركات الأسعار غير المنتظمة. ومع ذلك، وفقًا لإريك بالتشوناس، محلل مؤسسة بلومبرج المتداولة في البورصة، فإن فجوة التقلبات الضيقة بين البيتكوين والذهب يمكن أن تكون تطورًا واعدًا.

تكشف البيانات الواردة من iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابعة لشركة BlackRock عن انخفاض كبير في مؤشر التقلب لمدة 60 يومًا، من أكثر من 60 إلى حوالي 35. وبالمثل، انخفض تقلب صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب من 43 إلى حوالي 25. ويشير بالتشوناس إلى أن المستثمرين المؤسسيين والمستشارين يبحثون عن استثمارات ذات عوائد مماثلة لعائدات الذهب، بدلاً من عوائد النمو المرتفعة المرتبطة عادةً بأسهم التكنولوجيا. وهو يعتقد أن تحقيق مستويات تقلب مماثلة للذهب أمر ضروري لاعتبار البيتكوين "أصلًا بديلاً حقيقيًا" ولتوفير فوائد تنويع حقيقية.

ومن المثير للاهتمام أن انخفاض التقلبات تزامن مع انخفاض تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة لكل من البيتكوين والذهب. على الرغم من وصولها إلى 5 مليارات دولار في أوائل شهر مايو، تضاءلت التدفقات الواردة من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين منذ ذلك الحين إلى ما يقرب من الصفر. وقد شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب نزوحًا أكثر أهمية، حيث بلغت التدفقات الخارجة ما يقرب من 8 مليارات دولار. ووفقا لمحللي بنك جيه بي مورجان، بقيادة نيكولاوس بانيجيرتسوغلو، قد يعزى هذا الاتجاه إلى تباطؤ "تجارة التخفيض"، التي تشير إلى الطلب على التحوطات الكلية المدفوعة بمخاوف التضخم والتوترات الجيوسياسية.

وكانت تجارة التخفيض واضحة بشكل خاص خلال المراحل الأولى من أزمة غرب آسيا، ولكن احتمال التوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران قد يخفف من صدمات الطاقة ويقلل من الحاجة إلى مثل هذه التحوطات. اعتبارًا من آخر تحديث، يتم تداول عملة البيتكوين عند 73.5 ألف دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 11٪ عن أعلى مستوى لها في الربع الثاني عند 82.8 ألف دولار. ومع ذلك، استنادًا إلى الاتجاهات التاريخية، تشير نسبة البيتكوين إلى الذهب إلى أن القاع بالنسبة للبيتكوين ربما تم الوصول إليه أو أنه وشيك. والجدير بالذكر أنه في عام 2022، وصل سعر البيتكوين إلى القاع عند مستوى دعم بالقرب من نسبة BTC/الذهب البالغة 10 دولارات.

باختصار، انخفضت تقلبات عملة البيتكوين بشكل كبير، مما يجعلها أكثر قابلية للمقارنة بالذهب، الأمر الذي قد يجذب المستثمرين من المؤسسات قريبًا. قد يشير الانخفاض في تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة لكلا الأصلين إلى تهدئة تجارة التخفيض، والتي من المحتمل أن تكون مدفوعة بصفقة أمريكية إيرانية محتملة، وفقًا لمحللي جيه بي مورجان. مع استمرار السوق في التطور، يبقى أن نرى ما إذا كانت عملة البيتكوين ستغلق في النهاية فجوة التقلب مع الذهب، مما يعزز مكانتها كأصل بديل قابل للتطبيق.