انخفضت تكاليف البرميل إلى ما دون عتبة 90 دولارًا، وهو مستوى منخفض لم نشهده منذ شهر تقريبًا.
استقر خام غرب تكساس الوسيط عند 90.31 دولارًا تقريبًا للبرميل يوم 25 مايو، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 6.51٪ في يوم واحد وأول إغلاق تحت خط 90 دولارًا منذ 7 مايو. بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة الذين أمضوا الأسابيع القليلة الماضية وهم يشاهدون قلق التضخم الناجم عن الطاقة يؤثر على الأصول الخطرة، فإن هذا هو نوع العنوان المهم بالفعل.
كما انخفض خام برنت، المؤشر الدولي، إلى حوالي 96.71 دولارًا في نفس الجلسة. وقد انخفض كلا العقدين بشكل مطرد، مع انخفاض خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 6.28٪ تقريبًا مقارنة بالشهر السابق.
ما الذي يدفع هذا الانخفاض
لقد اجتمعت ثلاث قوى لدفع النفط إلى الانخفاض، ولم تكن أي منها مفاجئة بشكل خاص في حد ذاتها. ومع ذلك، فقد قاموا معًا بتعبئة لكمة.
أولاً، البيانات الاقتصادية المخيبة للآمال الصادرة من الصين. ويميل أكبر مستورد للنفط الخام في العالم، الذي يظهر علامات الضعف، إلى فعل ذلك بأسعار النفط. عندما تتباطأ وتيرة العمل في المصنع في قوانغتشو، يلاحظ التجار في نيويورك ذلك.
ثانياً، تعزيز قوة الدولار الأمريكي. يتم تسعير النفط بالدولار على مستوى العالم، لذلك عندما تكتسب العملة الأمريكية المزيد من القوة، يصبح النفط الخام أكثر تكلفة بالنسبة للجميع. يضعف الطلب على الهوامش، وتتبع الأسعار.
ثالثًا، وربما الأهم بالنسبة للتوقعات على المدى المتوسط: التوقعات بأن تقوم أوبك+ بزيادة العرض في وقت لاحق من هذا العام. وتتوقع إدارة معلومات الطاقة أن يبلغ متوسط سعر خام برنت 89 دولارًا للبرميل في الربع الرابع من عام 2026 مع بدء زيادة إنتاج الشرق الأوسط. وهذه إشارة ذات معنى إلى أن الانخفاض الحالي ليس مجرد نقطة عابرة.
إعلان
هذا هو الشيء. قبل ستة أسابيع فقط، كانت سوق النفط تبدو مختلفة تماما. أدت التوترات في الشرق الأوسط المتعلقة بإيران والاضطرابات في مضيق هرمز إلى ارتفاع سعر خام برنت إلى مستوى مرتفع يصل إلى 138 دولارًا خلال اليوم في أبريل. هذا النوع من التقلبات، من 138 دولارًا إلى أقل من 97 دولارًا في شهر تقريبًا، يخبرك بكل شيء عن مدى سرعة تبخر علاوات المخاطر الجيوسياسية بمجرد تلاشي التهديد المباشر.
تعكس حركة السعر الحالية ما يسميه المتداولون فترة "تطبيع وقف إطلاق النار". إن العلاوة التي تم الحصول عليها خلال أسوأ فترات اضطراب مضيق هرمز قد تراجعت إلى حد كبير، وتقوم السوق الآن بإعادة التسعير حول الأساسيات بدلا من الخوف.
لماذا يجب أن يهتم مستثمرو العملات المشفرة
لا تشترك أسعار النفط والعملات المشفرة في رابط ميكانيكي مباشر. لا أحد يقوم بتبديل براميل النفط الخام مقابل عملة البيتكوين عبر السلسلة. ولكن الارتباط غير المباشر يمر عبر المتغير الأكثر أهمية في الأسواق التي يحركها الاقتصاد الكلي: توقعات التضخم.
انظر، تكاليف الطاقة هي مدخل أساسي في كل شيء. فعندما ينخفض سعر النفط بشكل ملموس، فإنه يؤدي إلى انخفاض تكاليف النقل، ومدخلات التصنيع، وفي نهاية المطاف أسعار المستهلك. إشعار محافظي البنوك المركزية. وعندما تهدأ ضغوط التضخم، يتحول الحديث من "إلى متى سنحتفظ بأسعار الفائدة هنا" إلى "متى يمكننا أن نبدأ في خفض أسعار الفائدة؟".
وهذا التحول في السرد هو الوقود الصاروخي للأصول الخطرة. أظهرت العملات المشفرة حساسية متزايدة لظروف الاقتصاد الكلي على مدى الدورات العديدة الماضية، ويمكن أن يؤدي التحرك المستمر للانخفاض في أسعار الطاقة إلى تحسين خلفية البيتكوين والإيثر ومجمع الأصول الرقمية الأوسع نطاقًا.
الرياضيات ليست معقدة. انخفاض النفط يعني انخفاض توقعات التضخم. ويعني انخفاض توقعات التضخم احتمالات أعلى للسياسة النقدية التيسيرية. إن السياسة النقدية التيسيرية تعني تدفق المزيد من السيولة إلى النظام المالي. وتاريخيًا، كانت زيادة السيولة أمرًا جيدًا جدًا بالنسبة للعملات المشفرة.
بالطبع، هناك صيد. نفس البيانات الاقتصادية الصينية الضعيفة التي تسحب النفط للانخفاض يمكن أن تشير أيضًا إلى مشاكل الطلب العالمي الأوسع. إذا كان انخفاض النفط في المقام الأول قصة تدمير الطلب وليس قصة تطبيع العرض، فإن القراءة الصعودية للأصول الخطرة تصبح أكثر تعقيدا. إن العالم الذي يكون فيه النفط رخيصاً لأن لا أحد يستطيع شراءه ليس بالضبط البيئة التي تزدهر فيها أصول المضاربة.
ماذا يجب مشاهدته من هنا
تشير توقعات إدارة معلومات الطاقة للربع الرابع من عام 2026 لسعر برنت عند 89 دولارًا إلى أن السوق تتوقع بقاء النفط تقريبًا في هذا النطاق أو انخفاضه مع زيادة إنتاج الشرق الأوسط. إذا حدث ذلك، فإنه يزيل واحدة من أكبر عوامل التضخم التي كانت معلقة على الأسواق منذ صدمة الأسعار في أبريل.
بالنسبة للعملات المشفرة على وجه التحديد، فإن المتغير الرئيسي ليس سعر النفط نفسه. إنها الطريقة التي تستجيب بها البنوك المركزية لصورة التضخم المتغيرة. وإذا فسر بنك الاحتياطي الفيدرالي انخفاض تكاليف الطاقة بشكل مستدام باعتباره إذناً بالبدء في التخفيف، فإن تدفقات رأس المال إلى الأصول الخطرة من الممكن أن تتسارع بشكل ملموس.
العلاقة بين أسواق الطاقة ومعنويات العملات الرقمية ليست فردية، ولكن ليس من الضروري أن تكون كذلك. ما يهم هو التأثير من الدرجة الثانية: النفط الرخيص يعيد تشكيل السرد الكلي، وكان السرد الكلي هو المحرك المهيمن لدورات سوق العملات المشفرة لسنوات حتى الآن.
يجب على المستثمرين مراقبة أي اختلاف بين قصة جانب العرض (زيادة إنتاج أوبك +) وقصة جانب الطلب (ضعف الصين). إذا كان تطبيع العرض هو الذي يقوم بمعظم العمل الثقيل في دفع الأسعار إلى الانخفاض، فهذا هو السيناريو الصعودي للأصول الخطرة. إذا كان تدمير الطلب هو المحرك الأساسي، فإن الصورة