تتوقع شركة بيرنشتاين للأبحاث أن قيمة أسهم التكنولوجيا تتضاعف

جدول المحتويات أصدر محللو بيرنشتاين تقرير بدء صعودي يوم الاثنين على شركة فيجر تكنولوجي (FIGR)، بحجة أن السهم يتداول أقل بكثير من قيمته الأساسية. شركة Figure Technology Solutions, Inc. أسهم عادية من الفئة A، FIGR أطلقت الشركة تغطية بتصنيف متفوق وحددت سعرًا مستهدفًا بقيمة 67 دولارًا - وهو ما يمثل ارتفاعًا محتملاً بنسبة 100٪ تقريبًا من مستوى التداول الحالي للسهم بالقرب من 32 دولارًا. تركز فرضية الاستثمار في الشكل على تسريع إنتاج القروض التي تجاوزت التوقعات باستمرار. أثبت شهر مارس أنه شهر مميز، حيث حققت الشركة 1.2 مليار دولار من القروض. ويمثل هذا زيادة بنسبة 33% على أساس شهري ويمثل أول مثال لحجم شهري يتجاوز عتبة المليار دولار. بالنسبة للربع الأول بأكمله، وصلت عمليات الإنشاء إلى 2.9 مليار دولار، أي أكثر من ضعف الفترة المماثلة من العام السابق. يعتبر هذا الأداء ملحوظًا بشكل خاص نظرًا لأن الربع الأول يمثل عادةً فترة ضعيفة موسميًا للطلب على خط ائتمان حقوق ملكية المنازل. وتشير النتائج الفصلية إلى أن معدل التشغيل السنوي يقترب من 12 مليار دولار. يتكون العرض الأساسي لشركة Figure من خطوط ائتمان ملكية المنازل، والتي تمكن أصحاب العقارات من الوصول إلى حقوق الملكية بأسعار فائدة أقل عادةً من أسعار منتجات الإقراض غير المضمونة. تقوم الشركة بمعالجة هذه القروض عبر شبكة Provenance blockchain، مدعية أن هذا النهج يقلل التكاليف بمقدار 117 نقطة أساس لكل قرض مقارنة بعمليات الإقراض التقليدية. تمثل البنية التحتية لـ blockchain عنصرًا أساسيًا في حالة استثمار برنشتاين. يعمل الشكل باعتباره أكثر من مجرد مقرض تقليدي - حيث تحتفظ الشركة بسوق ائتماني رمزي وأطلقت YLDS، وهي عملة مستقرة خاصة، كمكونات لنظامها البيئي المالي المتوسع. تقوم منهجية التقييم التي تتبعها شركة بيرنشتاين بتعيين ما يقرب من 25 مرة من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المقدرة لعام 2027 للشركة. يتجاوز هذا المضاعف التقييمات السائدة لمعظم المشاركين في قطاع الأصول الرقمية، وهو ما يعزوه المحللون إلى نموذج الأعمال المختلط الخاص بـ Figure والذي يجمع بين البنية التحتية للرمز المميز وعمليات الإقراض القائمة. ووفقاً للتقرير البحثي، كان التوسع مدفوعاً بزيادة الطلب على الاقتراض الاستهلاكي وتوسيع شبكة الشراكات الاستراتيجية. ولا يزال التناقض بين التنفيذ التشغيلي وتقييم السوق صارخا. انخفضت أسهم FIGR بأكثر من 20٪ منذ بداية العام حتى الآن، متأثرة بالتقلبات الأوسع التي تؤثر على الأسهم المرتبطة بالأصول الرقمية. فشل السهم أيضًا في اكتساب الزخم بعد إدراجه في بورصة ناسداك في سبتمبر، والذي حدد تقييمًا أوليًا يقترب من 800 مليون دولار. أظهرت نتائج الربع الرابع توسعًا في الإيرادات والأرباح، على الرغم من أن مقاييس الربحية كانت أقل من توقعات المحللين - وهو خطأ لا يزال يؤثر على معنويات المستثمرين. يعترف برنشتاين بعوامل خطر ذات مغزى. تظهر أحجام إنشاء HELOC حساسية لنشاط إعادة تمويل الرهن العقاري، مما يجعل الأعمال عرضة لتقلبات أسعار الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، أظهر قطاع الائتمان الخاص، الذي يمثل وسيلة نمو مهمة بالنسبة إلى الشكل، علامات التوتر الأخيرة. تمثل أصول الربع الأول البالغة 2.9 مليار دولار أعلى أداء ربع سنوي لـ Figure حتى الآن.