تنخفض محفظة العملات المشفرة لشركة BlackRock بمقدار 20 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026

شهدت شركة بلاك روك، أكبر مدير للأصول في العالم، انخفاضًا حادًا في قيمة محفظتها من العملات المشفرة المتصلة بالسلسلة في الربع الأول من عام 2026، حيث عوض انخفاض الأسعار تراكم البيتكوين المستمر (BTC) والتدفقات الخارجية المستمرة للإيثريوم (ETH).

بين 1 يناير و31 مارس 2026، انخفضت القيمة المجمعة لممتلكات بلاك روك من البيتكوين والإيثريوم من 78.36 مليار دولار إلى 57.89 مليار دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا قدره 20.47 مليار دولار، أو انخفاضًا بنسبة 26.12٪، استنادًا إلى البيانات المحسوبة بواسطة Finbold من منصة تحليلات blockchain Arkham.

كان الانخفاض مدفوعًا في المقام الأول بظروف السوق بدلاً من خروج رأس المال من المحفظة، مع زيادة حيازات البيتكوين خلال الفترة بينما تقلص التعرض للإيثيريوم.

يستمر تراكم البيتكوين على الرغم من انخفاض التقييم بمقدار 16 مليار دولار

ظلت عملة البيتكوين هي العنصر المهيمن في تخصيص العملات المشفرة لشركة BlackRock، على الرغم من انخفاض قيمتها بالدولار بشكل كبير بسبب ضغط الأسعار.

خلال الربع، انخفضت أسعار البيتكوين من 88,341 دولارًا إلى 65,982 دولارًا، وهو انخفاض بنسبة 25.31٪. ونتيجة لذلك، انخفضت قيمة ممتلكات بلاك روك بالبيتكوين من 68.05 مليار دولار إلى 51.81 مليار دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا قدره 16.24 مليار دولار.

على الرغم من السحب، واصلت شركة بلاك روك تجميع البيتكوين. زادت الحيازات من حوالي 770,290 دولارًا أمريكيًا من البيتكوين إلى 785,240 دولارًا أمريكيًا من البيتكوين، أي إضافة قدرها 14,950 دولارًا أمريكيًا من البيتكوين، أو نمو بنسبة 1.94٪ خلال هذا الربع.

ويسلط الاختلاف بين ارتفاع الحيازات وانخفاض القيمة الضوء على أن الانخفاض كان مدفوعًا بالأسعار إلى حد كبير وليس نتيجة لصافي البيع.

تعكس انخفاضات الإيثريوم ضغط الأسعار وصافي التوزيع

شهدت إيثريوم انكماشًا أكثر وضوحًا، حيث ساهم انخفاض الأسعار وانخفاض الممتلكات في انخفاض التقييم.

انخفضت أسعار ETH من 2966 دولارًا إلى 1983 دولارًا، مسجلة انخفاضًا بنسبة 33.12٪ خلال هذا الربع. وفي الوقت نفسه، خفضت شركة BlackRock ممتلكاتها من Ethereum من حوالي 3.47 مليون دولار ETH إلى 3.06 مليون دولار ETH، بانخفاض قدره 410,750 دولارًا ETH، أو 11.82٪.

ومن حيث القيمة الدولارية، انخفض التعرض للإيثيريوم من 10.31 مليار دولار إلى 6.08 مليار دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا قدره 4.23 مليار دولار. على عكس البيتكوين، يعكس أداء الإيثريوم مزيجًا من انخفاض قيمة السوق والتوزيع النشط، مما يشير إلى تحول في تحديد المواقع.

الخسائر معتدلة مقارنة بالسحب في الربع الرابع من عام 2025

وبينما شهد الربع الأول من عام 2026 انخفاضًا كبيرًا، تباطأت وتيرة الخسائر مقارنة بالربع السابق.

وفي الربع الرابع من عام 2025، انخفضت محفظة العملات المشفرة لشركة BlackRock من 103.8 مليار دولار إلى 77.35 مليار دولار، بانخفاض قدره 26.44 مليار دولار. خلال تلك الفترة، انخفضت عملة البيتكوين بمقدار 20.74 مليار دولار، في حين انخفضت عملة إيثريوم بمقدار 5.71 مليار دولار، وكلاهما مدفوع إلى حد كبير بتصحيحات الأسعار.

وعلى أساس ربع سنوي، تحسن إجمالي الانخفاض بمقدار 5.97 مليار دولار، مما يشير إلى أنه في حين ظلت ظروف السوق ضعيفة، فقد تراجع معدل الانكماش مع دخول عام 2026.

وتظهر مقارنة عام 2025 تدهورا حادا في ظروف السوق

ومقارنة بالربع الأول من عام 2025، زاد حجم الخسائر بشكل كبير. وفي الربع الأول من عام 2025، انخفضت محفظة العملات المشفرة لشركة BlackRock بمقدار 4.95 مليار دولار، مع انخفاض عملة البيتكوين بمقدار 3.54 مليار دولار وانخفاض سعر الإيثريوم بمقدار 1.41 مليار دولار.

وفي ذلك الوقت، كان كلا الأصلين لا يزالان في مرحلة التراكم. ارتفعت حيازات بيتكوين بمقدار 23300 دولار أمريكي، بينما زادت حيازات إيثريوم بمقدار 120350 دولارًا أمريكيًا، مما يعكس استمرار التدفقات الواردة على الرغم من ضعف الأسعار المؤقت.

على النقيض من ذلك، يُظهر الربع الأول من عام 2026 اختلافًا واضحًا: يستمر تراكم البيتكوين، لكن إيثريوم تحول من التراكم إلى صافي التدفقات الخارجة، مما يؤدي إلى تضخيم الانخفاض العام في قيمة المحفظة.

يتغير الوضع المؤسسي مع تطور ديناميكيات السوق

تؤكد البيانات على المشهد المؤسسي المتغير داخل أسواق العملات المشفرة. تستمر عملة البيتكوين في العمل كمخصص استراتيجي أساسي، مع تراكم ثابت حتى خلال فترات انخفاض الأسعار. ويشير هذا السلوك إلى أن الطلب المؤسسي يظل على حاله، مع نشر رأس المال بشكل انتهازي أثناء عمليات السحب.

ومع ذلك، يبدو أن إيثريوم تمر بمرحلة إعادة التوازن، حيث يشير انخفاض الممتلكات إلى جني الأرباح، أو إدارة المخاطر، أو تحول في تفضيلات التخصيص.

السحب المدفوع بالسعر وليس هروب رأس المال

الأهم من ذلك، أن الانخفاض في الربع الأول من عام 2026 لا يمثل حدث "تدفق خارجي" تقليدي. بل إنه يعكس بدلاً من ذلك انكماشاً في السوق، مدفوعاً في المقام الأول بانخفاض أسعار الأصول.

إن الزيادة في حيازات البيتكوين إلى جانب الانخفاض الحاد في التقييم تسلط الضوء على أن رأس المال لم يخرج من السوق بنفس النطاق الذي تشير إليه الأرقام الرئيسية.

وبدلاً من ذلك، يستمر تعرض بلاك روك للعملات المشفرة في التطور تحت السطح، حيث يعوض تراكم البيتكوين ضعف السوق الأوسع والتخفيضات الانتقائية في مراكز إيثريوم.

التدفقات التي يحركها العميل من خلال صناديق الاستثمار المتداولة

تعكس Bitcoin وEthereum المتتبعة في هذا التقرير الأصول المحتجزة من خلال منصة ETF التابعة لشركة BlackRock، وفي المقام الأول iShares Bitcoin Trust (IBIT) وiShares Ethereum Trust (ETHA).

يتم تجميع هذه الممتلكات أو تخفيضها استجابةً لطلب المستثمرين على صناديق الاستثمار المتداولة، بدلاً من تمثيل مراكز العملات المشفرة الخاصة التي تم اتخاذها.