العملات المشفرة للمستشارين: العملات المستقرة: مسارات التمويل الجديدة

في النشرة الإخبارية اليوم، يشرح سام بوبويف من Fintech Wrap Up كيف أصبحت العملات المستقرة بمثابة مسارات الدفع في الاقتصاد الرقمي.

بعد ذلك، في "اسأل خبيرًا"، نغطي النقاط البارزة للمستشارين من مؤتمر الإجماع الذي انعقد الأسبوع الماضي في ميامي - الموضوع الرئيسي: وول ستريت تتوصل إلى الإجماع.

العملات المستقرة أصبحت بنية تحتية للدفع، وليست أصولًا مشفرة

بدأت العملات المستقرة كحل ضيق لمتداولي العملات المشفرة الذين كانوا بحاجة إلى طريقة موثوقة للتنقل بين الأصول المتقلبة دون الخروج من السوق، لكن حالة الاستخدام الأصلية هذه لم تعد تحدد دورها في النظام المالي اليوم.

ما يحدث الآن هو تحول هيكلي في كيفية استخدام العملات المستقرة، ومن يستخدمها، وأين تقع ضمن المجموعة المالية الأوسع.

على مدى العقد الماضي، مرت العملات المستقرة بثلاث مراحل متميزة. في السنوات الأولى، كانت تعمل في المقام الأول كأدوات سيولة للتداول، مما يتيح حركة أسرع لرأس المال عبر البورصات. ومع توسع التمويل اللامركزي، أصبح أدوات ضمان أساسية تدعم الإقراض والاقتراض واستراتيجيات توليد العائد عبر النظم البيئية المشفرة الأصلية. لكنهم اليوم يدخلون مرحلة ثالثة، حيث لم يعد دورهم الأساسي مرتبطا بأسواق العملات المشفرة بل بالعمليات المالية في العالم الحقيقي، وخاصة في المدفوعات وإدارة الخزانة.

هذا التحول مهم لأنه يغير بشكل أساسي الغرض الاقتصادي للعملات المستقرة. فهي لم تعد مجرد تسهيل النشاط داخل العملات المشفرة؛ ويتم استخدامها بشكل متزايد لنقل الأموال عبر الحدود، وبين المؤسسات، وداخل سير العمل المالي للشركات.

وليس من الصعب فهم السبب وراء هذا التحول عند النظر إليه من خلال عدسة الكفاءة التشغيلية. تعتمد المدفوعات التقليدية عبر الحدود على شبكات البنوك المراسلة التي تقدم طبقات متعددة من الوسطاء، مما يضيف كل منهم تكلفة وتأخيرًا وتعقيدًا إلى المعاملة. يمكن أن تستغرق التسوية عدة أيام، وتكون الرؤية محدودة، وغالبًا ما تصبح السيولة مجزأة عبر الولايات القضائية.

تعمل العملات المستقرة على ضغط الكثير من هذا التعقيد في طبقة واحدة قابلة للبرمجة. يمكن تسوية المعاملات في الوقت الفعلي تقريبًا، والعمل بشكل مستمر بغض النظر عن ساعات العمل المصرفية، ونقل القيمة عبر الحدود دون الحاجة إلى علاقات مراسلة متعددة. بالنسبة للفرق المالية التي تدير العمليات العالمية، لا يعد هذا تحسنًا هامشيًا ولكنه تغيير مهم في كيفية نشر السيولة والتحكم فيها.

والأمر المهم بشكل خاص هو أن هذا التحول تقوده المؤسسات وليس مستخدمي التجزئة. ويتركز نشاط العملات المستقرة بشكل متزايد في التدفقات بين الشركات، حيث تستخدمها الشركات لمدفوعات الموردين عبر الحدود، وتحويلات الخزانة الداخلية، وإدارة السيولة عبر الأسواق المختلفة. يشير هذا إلى أنه لا يتم اعتماد العملات المستقرة كأدوات مضاربة ولكن كأدوات للتمويل التشغيلي.

وفي الوقت نفسه، يتطور هيكل السوق نفسه. كان النمو المبكر في العملات المستقرة مدفوعًا بالسيولة غير المنظمة نسبيًا، حيث غالبًا ما تكون لسرعة التبني الأسبقية على الشفافية والامتثال. وتنعكس هذه الديناميكية الآن مع تزايد المشاركة المؤسسية. تحتاج المؤسسات المالية إلى دعم احتياطي واضح، وهياكل قابلة للتدقيق، ومواءمة تنظيمية قبل دمج أي أصول جديدة في عملياتها.

ونتيجة لذلك، هناك تحول واضح نحو العملات المستقرة المنظمة والمتوافقة تمامًا والتي يمكنها تلبية هذه المعايير والاندماج بشكل أكثر سلاسة مع البنية التحتية المصرفية الحالية. ويؤدي هذا إلى درجة من الاندماج في السوق، حيث أصبحت الثقة والشفافية والوضع التنظيمي لا تقل أهمية عن الحجم.

وهذا أيضًا يعيد صياغة كيفية فهم العملات المستقرة من منظور تنافسي. غالبًا ما يتم تجميعها مع الأصول المشفرة الأخرى، لكن نقطة المقارنة الحقيقية تكمن في مكان آخر. تتنافس العملات المستقرة بشكل متزايد مع البنية التحتية المالية التقليدية مثل شبكات البنوك المراسلة، وأنظمة الدفع بالبطاقات، وآليات الصرف الأجنبي، وخاصة في المجالات حيث تخلق السرعة وكفاءة التكلفة وقابلية البرمجة ميزة واضحة.

وهذا لا يعني أن الأنظمة الحالية سيتم إزاحتها بالكامل، لكنه يشير إلى أن العملات المستقرة ستبدأ في الاستحواذ على قطاعات محددة من النشاط المالي حيث تكون مزاياها الهيكلية أكثر وضوحا. وبمرور الوقت، يمكن أن يؤدي ذلك إلى إعادة توزيع القيمة عبر النظام البيئي المالي بدلاً من الاستبدال الكامل للأنظمة القديمة.

والمعنى الاستراتيجي هو أن قيمة العملات المستقرة لن يتم تحديدها فقط من خلال قيمتها السوقية أو حجم المعاملات، ولكن من خلال مدى عمق دمجها في سير العمل المالي الحقيقي. وتكمن الفرص الأكثر أهمية في اندماجها في عمليات الخزانة، وأنظمة الدفع عبر الحدود، والبنية التحتية لأسواق رأس المال، وحلول الحفظ، حيث يمكنها أن تعمل كطبقة وصل بين أجزاء مختلفة من المجموعة المالية.

ما يلي من هذا