تنظيم العملات المشفرة: تهدد Coinbase بالانسحاب من مشروع قانون العملات المشفرة في مجلس الشيوخ مرة أخرى

اشتدت المواجهة التنظيمية للعملات المشفرة بين Coinbase ومجلس الشيوخ الأمريكي هذا الشهر عندما أبلغت البورصة رسميًا مكاتب مجلس الشيوخ أنها لا تستطيع دعم أحدث مسودة قانون CLARITY، مما يمثل انسحابها الثاني من التشريع الذي يمكن أن يحدد قانون الأصول الرقمية الأمريكي لجيل كامل.

وحسبما ذكرت TheStreet، أخبر ممثلو Coinbase مكاتب مجلس الشيوخ أن البورصة لم تتمكن بعد من دعم الإصدار الأحدث، مشيرين إلى مخاوف كبيرة بشأن لغة عائد العملة المستقرة. وأكد ارمسترونج أن المحادثات مستمرة. تتجاوز مسودة Tillis-Alsobrooks حدود العائد الحالية للفاتورة الأساسية من خلال تقييد وصول التبادل إلى بيانات حجم المعاملة، وهي طبقة الحساب التي تجعل مكافآت العملات المستقرة القائمة على الحجم أو النشاط ممكنة من الناحية الفنية. بالنسبة إلى Coinbase، فإن هذا الشرط الثاني هو الأكثر إثارة للقلق لأنه لا يزيل فقط ميزة المنتج ولكن البنية التحتية التقنية اللازمة لتوليد العائد على الإطلاق.

تنظيم العملات المشفرة: لماذا يعد هذا صراعًا على الإيرادات، وليس اعتراضًا على السياسة

تمثل إيرادات العملات المستقرة ما يقرب من 20 بالمائة من إجمالي إيرادات Coinbase لعام 2025. وبموجب اتفاقية USDC مع Circle، تحصل Coinbase على معظم دخل الفوائد على USDC الموجود على منصتها. أي قيود تقضي على القدرة الهيكلية لحساب أو توزيع هجمات العائد على خط الإيرادات مباشرة. لقد أدت كل جولة من المفاوضات منذ كانون الثاني (يناير) إلى تضييق نطاق اقتطاع العائدات، وليس توسيعها. إن نفوذ Coinbase حقيقي: فالزيادة دون تأييدها تشير إلى أعضاء مجلس الشيوخ من كلا الجانبين بأن إجماع الصناعة قد انكسر، وأن مشروع القانون يحتاج إلى أصوات من الحزبين لا يمكنه تحمل خسارته.

انقسام الصناعة وماذا يعني

Coinbase ليست الصناعة بأكملها. وقد دعم أندريسن هورويتز ومستثمرون كبار آخرون قانون CLARITY علنًا حتى في شكله الحالي، بحجة أن الشرعية المؤسسية التي يوفرها مشروع القانون تفوق امتيازات إيرادات العملات المستقرة. وبحسب ما ورد، تضمنت مكالمة الصناعة في أواخر شهر مارس خلافات حادة حول كيفية المضي قدمًا. وكما أفاد موقع crypto.news، فإن قانون CLARITY يواجه أربعة فصائل تتمتع كل منها بحق النقض الفعال، كما أن حجب دعم Coinbase لا يؤدي إلى إلغاء مشروع القانون تلقائيًا ولكنه يعقد عملية فرز الأصوات بشكل كبير.

ماذا يعني الموعد النهائي لشهر مايو لكلا الجانبين

وكما أشار موقع crypto.news، فإن إطار عمل العملات المستقرة لقانون GENIUS يتقدم من خلال الهيئات التنظيمية المالية بغض النظر عن مصير CLARITY. ما توفره CLARITY، بما في ذلك الوضوح القضائي لـ SEC وCFTC، وقواعد الرقابة على التمويل اللامركزي، وأطر الأسهم الرمزية، ليس له مسار تشريعي بديل. وحذر السيناتور بيرني مورينو من أن غياب ماي قد يخاطر بخسارة الفاتورة لموسم التجديد النصفي بالكامل. لا يزال هدف ترميز اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ قائمًا في أواخر أبريل، ويعد رفض Coinbase المستمر للموافقة على المسودة أكبر عقبة بين هذا الهدف والتصويت الفعلي.