أرباح الربع الأول تتألق لشركة TSM، لكن حماسة المستثمرين لم تتحقق

جدول المحتويات شهد قطاع تصنيع أشباه الموصلات التايواني (TSM) انخفاضًا بنسبة 3.1٪ في الأسواق الأمريكية يوم الخميس، تلاه انخفاض إضافي بنسبة 2.4٪ في تداول تايبيه يوم الجمعة، حيث قام المشاركون في السوق بجني الأرباح بعد الارتفاع المثير للإعجاب للسهم الذي أدى إلى التقرير ربع السنوي. وصلت أسهم شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات المحدودة، TSM، إلى مستوى قياسي بلغ 2,101.46 دولار تايواني في بورصة تايوان في وقت سابق من الأسبوع قبل أن تعكس مسارها. كشفت TSMC عن ربحية قياسية في الربع الأول، مع ارتفاع الإيرادات بنسبة 8٪ عن الربع السابق إلى 1.134 تريليون دولار تايواني جديد. استقر هامش الربح الإجمالي للشركة عند 66.2%، وهو ما يتجاوز بشكل مريح النطاق المتوقع لها والذي يتراوح بين 63-65%. سجلت ربحية السهم 22.08 دولارًا تايوانيًا جديدًا، متجاوزة تقديرات وول ستريت بنسبة 7%. وبالنظر إلى الربع الثاني، يتوقع المسؤولون التنفيذيون زيادة في الإيرادات المتتابعة بنسبة 11٪. ويتجاوز هذا التوقع بشكل كبير الزيادة الموسمية التاريخية التي تبلغ حوالي 6٪ ويتجاوز توقعات المحللين بنمو يتراوح بين 7 و8٪. وأرجعت الإدارة هذه التوقعات القوية إلى القوة المستمرة في الطلب المتعلق بالذكاء الاصطناعي، وخاصة بالنسبة للمعالجات المتطورة المنتشرة في تطبيقات مراكز البيانات. على الرغم من الأداء المالي المثير للإعجاب، سلطت TSMC الضوء على تطور مثير للقلق: الاضطرابات المحتملة في توافر المواد المتخصصة، وهي الهيليوم والبروم، المرتبطة بالتوترات المتصاعدة بين التحالف الأمريكي الإسرائيلي وإيران. وقد أدى الصراع الإقليمي إلى انقطاع شحنات المواد من مصادر الشرق الأوسط إلى مراكز التصنيع الآسيوية، مع تسبب الهجمات على المنشآت الصناعية في توقف الإنتاج بشكل متقطع. وبينما أكدت شركة TSMC أنها رتبت موردين كيميائيين بديلين لتلبية الاحتياجات الفورية، أقرت الشركة بعدم اليقين المحيط بتوافرها على المدى الطويل. خلال المكالمة الجماعية حول الأرباح، استجوب المحللون الماليون الرئيس التنفيذي سي.سي. وي حول ما إذا كانت القيود على السعة قد تدفع العملاء إلى استكشاف الشركات المصنعة لأشباه الموصلات المنافسة. عارض وي بشدة هذه الفكرة، موضحًا أن إنشاء قدرات مستقلة لصناعة الرقائق مماثلة لحجم TSMC سيتطلب ما لا يقل عن ثلاث سنوات والتزامات رأسمالية كبيرة. أشارت تقارير الصناعة السابقة إلى أن Nvidia قد تواجه تأخيرات في الإنتاج لمجموعة معالجات Vera Rubin AI القادمة بسبب القيود في منشآت TSMC. وأعلن عملاق أشباه الموصلات عن خطط لزيادة النفقات الرأسمالية في الأرباع المقبلة لاستيعاب متطلبات العملاء المتزايدة. فيما يتعلق بمقاييس التقييم، رفعت Needham سعر TSM المستهدف إلى 480 دولارًا من 410 دولارًا بعد الكشف ربع السنوي، مع الحفاظ على موقف الشراء. يحسب GuruFocus القيمة الجوهرية لـ TSMC عند 261.00 دولارًا، مما يشير إلى أن السهم يتداول بنسبة 39٪ تقريبًا فوق هذا المؤشر عند سعره الحالي البالغ 363.35 دولارًا. ويبلغ مضاعف السعر إلى الأرباح للشركة 34 ضعفًا، مقابل متوسط ​​خمس سنوات يبلغ 22.55 ضعفًا. كشفت بيانات المعاملات الداخلية من الأشهر الثلاثة الماضية عن شراء أسهم بقيمة 819.595 دولارًا أمريكيًا مع عدم وجود أي تصرفات مسجلة.