ارتفاع أرباح الربع الأول لشركة الطيران العملاقة، لكن ارتفاع نفقات الوقود يلقي بظلاله على

جدول المحتويات قدمت شركة يونايتد إيرلاينز أداءً في الربع الأول تجاوز توقعات وول ستريت، إلا أن المخاوف بشأن تصاعد نفقات الوقود هيمنت على السرد وأجبرت على مراجعة كبيرة للتوقعات السنوية. United Airlines Holdings, Inc., UAL أعلنت شركة الطيران عن إيرادات ربع سنوية بلغت 14.61 مليار دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 10.5٪ عن نفس الفترة من العام الماضي وتجاوز توقعات المحللين البالغة 14.19 مليار دولار. وصلت ربحية السهم إلى 1.19 دولارًا أمريكيًا، وهو أعلى بشكل مريح من التقديرات المتفق عليها البالغة 1.08 دولارًا أمريكيًا. للوهلة الأولى، ترسم هذه الأرقام صورة مشجعة. ومع ذلك فإن القلق الحقيقي يتركز على الوقود. قام الرئيس التنفيذي سكوت كيربي بتوزيع اتصال داخلي على الموظفين قبل إصدار الأرباح، موضحًا سيناريو يرتفع فيه النفط إلى 175 دولارًا للبرميل. وفي ظل هذه الظروف، حسبت يونايتد نفقات الوقود السنوية الإضافية المحتملة التي تصل إلى 11 مليار دولار. وفي حين أن هذا يمثل سيناريو متطرفًا وليس مجرد توقعات أساسية، إلا أنه أنشأ إطارًا حذرًا للمستثمرين. قامت الشركة بتعديل توقعات ربحية السهم للعام بأكمله إلى نطاق واسع يتراوح بين 7 و11 دولارًا، بانخفاض عن النطاق الذي تم الإعلان عنه مسبقًا والذي يتراوح بين 12 و14 دولارًا. تشير نقطة المنتصف إلى انخفاض بنسبة 10٪ تقريبًا على أساس سنوي. وصلت إرشادات الربع الثاني إلى دولار واحد إلى دولارين للسهم الواحد، بناءً على معدل وقود يبلغ حوالي 4.30 دولارًا للغالون الواحد. وأشار المسؤولون التنفيذيون أيضًا إلى أن أسعار تذاكر الطيران قد تتطلب زيادات بنسبة 15-20% للتعويض عن ارتفاع فواتير الوقود، بينما أعلنوا في الوقت نفسه عن تخفيضات في سعة المقاعد المتاحة مع التركيز على فترات الطلب المنخفض ومسارات مختارة. تكشف مقاييس إيرادات الوحدة عن صورة تشغيلية أكثر تعقيدًا. ارتفع إجمالي الإيرادات لكل ميل متاح في المقعد (TRASM) بنسبة 6.9% على أساس سنوي خلال الربع الأول، في حين تقدمت إيرادات الركاب لكل ميل متاح في المقعد (PRASM) بنسبة 7.4%. توضح هذه المؤشرات الطلب المستمر من قبل العملاء وقدرة الناقل على فرض أسعار أعلى. التعقيد يكمن في تأثير التأخر. نظرًا لأنه تم شراء العديد من تذاكر الربع الثاني قبل الارتفاع الأخير في أسعار الوقود، تتوقع يونايتد استرداد 40-50٪ فقط من تكاليف الوقود المتزايدة في هذا الربع. وتحسن معدل الاسترداد إلى 70-80% في الربع الثالث ويصل إلى 85-100% في الربع الرابع. تعديل الأسعار ناجح، ولكنه يتطلب الصبر. ارتفعت التكلفة لكل ميل متاح في المقعد باستثناء الوقود (CASM-ex) بنسبة 6٪ تقريبًا في الربع الأول بعد ربعين ثابتين متتاليين. ويستحق هذا الارتفاع الاهتمام، مما يشير إلى بعض الضغوط التصاعدية على نفقات التشغيل غير الوقود. أنتجت يونايتد 9.5 مليار دولار من التدفق النقدي التشغيلي على مدار الاثني عشر شهرًا التالية. وتقلصت نسبة الدين إلى الأصول للشركة من 54% إلى 35% خلال هذا الإطار الزمني. ويمثل هذا مركزًا أقوى من نسبة الخطوط الجوية الأمريكية البالغة 58%، على الرغم من أنها تتخلف عن دلتا وجنوب غرب البلاد. على الرغم من انخفاض التوجيه، يتم تداول الأسهم بمضاعفات أرباح آجلة تبلغ 10.2x - وهو ما يمثل خصمًا مقابل Delta وSouthwest، اللتين تتطلبان تقييمات بالقرب من 12.7x. قامت Caprock Group LLC بتوسيع ممتلكاتها من UAL بنسبة 49.4% خلال الربع الرابع، مما رفع مركزها إلى 39,921 سهمًا بقيمة 4.46 مليون دولار تقريبًا. وتبلغ الملكية المؤسسية 69.69% من الأسهم المصدرة. فيما يتعلق بتغطية المحللين، رفعت BMO Capital Markets سعرها المستهدف إلى 130 دولارًا مع الحفاظ على تصنيف الأداء المتفوق. ورفع بنك جولدمان ساكس هدفه إلى 129 دولارًا. يحمل مورجان ستانلي هدفًا عند 150 دولارًا إلى جانب توصية زيادة الوزن. ويشير الإجماع بين 17 محللًا إلى 132.71 دولارًا. افتتحت أسهم UAL التداول يوم الجمعة عند 91.25 دولارًا. تم تداول السهم بين 65.66 دولارًا و 119.21 دولارًا على مدار الـ 52 أسبوعًا الماضية.