كيف تعيد حرب إيران تسعير عملة البيتكوين؟

منذ أن بدأت الولايات المتحدة وإسرائيل ضرب إيران في 28 فبراير 2026، كان على الأسواق أن تتصارع مع التداعيات المالية والاقتصادية. ووصفت وكالة الطاقة الدولية التعطيل عبر هرمز بأنه أكبر صدمة للإمدادات في تاريخ سوق النفط العالمية. ويحمل المضيق عادة حوالي ربع تجارة النفط البحرية ويشارك في حوالي خمس الاستهلاك العالمي للسوائل البترولية.

لقد جعلت حرب إيران البنية التحتية النقدية مرئية مرة أخرى

من الواضح أن مضيق هرمز يمثل نقطة اختناق مادية. ومع ذلك، تعتمد التجارة أيضًا على ممر نقدي. وعادة ما تنتقل المدفوعات عبر الحدود من خلال البنوك المراسلة، والبنوك الوسيطة، وطبقات الفحص، وقنوات تمويل التجارة. تعد الخدمات المصرفية المراسلة جزءًا أساسيًا من نظام الدفع العالمي للمعاملات عبر الحدود، والتي تتضمن سلسلة من البنوك المراسلة المرتبطة. وعندما يتم الضغط على هذه السلسلة، ترتفع مخاطر التسوية إلى جانب مخاطر الشحن والطاقة.

وهذا ما أجبرت هذه الحرب الأسواق على مواجهته. ذكرت رويترز في 9 أبريل أن حركة السفن عبر هرمز كانت أقل بكثير من 10٪ من الأحجام العادية، مع عبور سبع سفن فقط في الـ 24 ساعة السابقة مقابل حوالي 140 سفينة بشكل طبيعي. وأوضح موقف إيران بشأن التوجيه والأذونات والرسوم المحتملة أن الوصول أصبح مشروطا.

وبمجرد أن يصبح الوصول إلى التجارة مشروطا في الممر المادي، فإن الرافعة الأخرى التي يجب سحبها هي الرافعة النقدية. إليك بعض السياق المهم.

يحظر مكتب مراقبة الأصول الأجنبية (OFAC) على البنوك الأمريكية تشغيل حسابات مراسلة للبنوك الإيرانية. في أغسطس 2025، فرضت وزارة الخزانة الأمريكية عقوبات على مطور نظام المراسلة بين البنوك عبر الحدود في إيران، قائلة إنه تم إنشاؤه للسماح لإيران وشركائها بالالتفاف حول الضوابط على أنظمة الدفع المستخدمة على نطاق أوسع وتسهيل العلاقات مع البنوك الأجنبية، بما في ذلك الروابط التي تشمل بنك كونلون.

ومع تعطيل الحرب الإيرانية لقطاع كبير من التجارة العالمية، فمن المحتم عمليا أن يتم استخدام الدولار الأمريكي لمحاولة فرض حل. إذا كانت إيران تريد المال مقابل الوصول إلى المضيق، فإنها ستحتاج إلى شيء آخر للتسويات النقدية.

بيتكوين يتألق حقا هنا

البيتكوين هي شبكة تسوية مفتوحة. ولا يتطلب الأمر وجود بنك مراسل، أو جهة إصدار عملة احتياطية، أو مشغل مدفوعات مركزي للسماح بالتحويلات. على الرغم من أن هذا لا يزيل الاحتكاك مع قانون العقوبات، أو تقلب الأسعار، أو الحضانة، إلا أن بيتكوين لديها مع ذلك ملف تعريف مختلف تمامًا للتبعية المؤسسية - وهو ملف يمكن أن يصبح مفيدًا ومفيدًا للغاية في هذا السياق.

اعتبر أن:

يمكن أن يؤدي الصراع الحركي إلى تجميد خطوط الشحن والإمداد.

يمكن للأزمة المصرفية أن تجمد الدفع لهذه العناصر.

يمكن لنظام العقوبات أن يجبر المعاملات على الدخول في قنوات أضيق مع المزيد من الوسطاء والمزيد من نقاط الموافقة.

ومع ذلك، تظل عملة البيتكوين بمثابة حاجز نقدي مفتوح.

في 3 مارس، تتبع الباحثون ما قيمته ملايين الدولارات من العملات المشفرة الخارجة من بورصات العملات المشفرة الإيرانية بعد الضربات. بلغ حجم معاملات العملات المشفرة في إيران لعام 2025 ما يقرب من 8 مليارات دولار إلى 11 مليار دولار. من الواضح أننا نرى أن القضبان الرقمية المفتوحة تجتذب المزيد من الاستخدام عندما تتعرض القنوات المالية المحلية والعابرة للحدود لضغوط.

هذا هو المكان الذي تتألق فيه عملة البيتكوين. يعد الذهب أصلًا محايدًا، لكنه بطيء الحركة ومن المستحيل نقله بشكل رقمي بشكل غير موثوق (يتطلب ترميز الذهب الثقة). وتتسم أموال البنك بالكفاءة داخل النظام الحالي، ولكنها تعتمد بشكل كامل على هذا النظام. تعتبر العملات المستقرة مفيدة، لكنها عادةً ما تظل تعتمد على الجهات المصدرة والبنوك وقنوات الاسترداد. سيقوم مصدرو العملات المستقرة، إذا اضطروا، بتجميد العناوين. ولذلك، فإن العملات المستقرة هي في الواقع مجرد إضافة رائعة للنظام المالي الحالي.

تعد Bitcoin أكبر الأصول السائلة غير السيادية التي يمكن نقلها محليًا عبر شبكتها الخاصة. يبدو أن هذه الأداة المساعدة أصبحت أكثر قيمة، كما سنرى أدناه.

لماذا يخلق هذا فرصة لـ BTC دولار

يرجى النظر في العوائد التراكمية للأصول منذ بدء حرب إيران. أستخدم صناديق الاستثمار المتداولة للسلع الفورية لضمان إجراء مقارنة بين التفاح والتفاح في الوقت المنقضي (بحيث يتم تداول كل شيء خلال ساعات السوق في الولايات المتحدة):

الأصول

إجمالي العوائد التراكمية من 27 فبراير إلى 10 أبريل

إيبيت (بيتكوين)

11.75%

IWM (الشركات الصغيرة الأمريكية)

0.14%

SPY (الشركات الكبيرة في الولايات المتحدة)

-0.68%

VXUS (الأسهم العالمية، باستثناء الولايات المتحدة)

-2.93%

TLT (سندات الخزانة)

-4.07%

جي إل دي (ذهبي)

-9.64%

سلف (فضية)

-18.72%

البيانات من ياهو المالية

كانت هذه بيئة انخفضت فيها السندات طويلة الأجل، وانخفض الذهب، وانخفضت الفضة، وتخلفت الأسهم الدولية، وتفوق التعرض للبيتكوين على كل هذه الظروف.

وهذا ببساطة لا يتناسب مع سرد "العزوف عن المخاطرة" بالنسبة للبيتكوين. وهو لا يتناسب أيضاً مع سرد "التحوط من التضخم" النظيف.

يبدو أن السوق قام بتسعير عدة قنوات في وقت واحد:

ارتفاع تكاليف الطاقة

توقعات التضخم (التي تفاقمت أيضًا بسبب أرقام مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المستهلك الأخيرة)

ضعف القناعة حول تخفيضات أسعار الفائدة

تباطؤ النشاط العالمي

إعطاء قيمة أكبر للحركة النقدية المحايدة

انخفض الذهب بنسبة 10% منذ بدء الحرب، ربما بسبب ارتفاع سعر الذهب