خبير الاستثمار يدق ناقوس الخطر بشأن التراجع الوشيك لعملة البيتكوين وسط مبيعات ضخمة للسندات الحكومية تلوح في الأفق.

أصدر أحد مديري الصناديق تحذيرًا صارخًا: قد تتعمق عمليات البيع المستمرة لبيتكوين حيث من المتوقع أن تستنزف عمليات الخزانة الأمريكية القادمة ما يقرب من ١٥٠ مليار دولار من السيولة من النظام المالي.

قال مايكل كرامر، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Mott Capital Management، وهي شركة استشارية استثمارية مسجلة، في أحدث مذكرة لتحليل السوق: "من خلال تجربتي، تميل عملة البيتكوين إلى أن تكون مؤشر سيولة أفضل من معظم الأدوات الأخرى. وإذا كانت تسويات الخزانة تستنزف السيولة، فقد تتجه عملة البيتكوين إلى مستوى أقل بكثير".

تصدر وزارة الخزانة الأمريكية بانتظام سندات وأذونات لتمويل الإنفاق الحكومي. عندما تبيع وزارة الخزانة أوراقًا مالية جديدة، فإنها تتلقى أموالًا نقدية من المستثمرين، والتي يتم بعد ذلك نقلها إلى حساب الخزانة لدى الاحتياطي الفيدرالي. ومع تحييد جميع العوامل الأخرى، فإن هذه العملية تسحب السيولة من النظام المصرفي وتقلل من كمية النقد المتاحة للاستثمارات الأخرى. يمكن أن تؤدي هذه التسويات الدورية إلى استنزاف سيولة مؤقتة ولكن ذات مغزى، خاصة خلال فترات الإصدار الثقيلة.

وفقًا لكرامر، يمكن أن تؤدي عمليات الخزانة في الفترة من 28 مايو إلى 5 يونيو إلى استنزاف سيولة بقيمة 150 مليار دولار تقريبًا. وهذا يشمل:

15 مليار دولار من أذون الخزانة تستقر يوم الخميس

47 مليار دولار في تسويات القسيمة يوم الجمعة

68 مليار دولار يوم الاثنين

16 مليار دولار تسوية أذون الخزانة يوم الثلاثاء

وقدرت تسوية أخرى لأذون الخزانة في 4 يونيو ما بين 5 مليارات و15 مليار دولار

تميل الأسواق، بما في ذلك العملات المشفرة، إلى الأداء بشكل أفضل عندما تكون السيولة وفيرة. عندما يتم سحب الأموال النقدية من النظام، حتى مؤقتًا، غالبًا ما يصبح المستثمرون أكثر حذرًا، مما يقلل الرغبة في الأصول الخطرة مثل البيتكوين.

إن العلامات المبكرة لهذا الضغط واضحة بالفعل. وانخفضت عملة البيتكوين بنحو 11٪ منذ أن وصلت إلى أعلى مستوياتها فوق 82500 دولار في وقت سابق من هذا الشهر وتم تداولها بالقرب من 73000 دولار في وقت النشر. ويشير كرامر إلى أن الانهيار الأخير للدعم الرئيسي بالقرب من 75000 دولار يعد إشارة واضحة إلى تشديد ظروف السيولة.

في حين أن هذا لا يضمن انخفاضًا أعمق، فإنه يسلط الضوء على نقطة مهمة غالبًا ما يتم تجاهلها في دوائر العملات المشفرة: لا يتم تداول البيتكوين في فراغ، ويمكن للقوى الكلية مثل الاقتراض الحكومي والتدفقات النقدية الناتجة أن تمارس بهدوء تأثيرًا كبيرًا على الأسعار.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن الوجبات الرئيسية بسيطة. في بعض الأحيان، لا يكون المحرك الأكبر لسعر البيتكوين هو عنوان رئيسي خاص بالعملات المشفرة، بل هو قوى كلية تتحرك في الخلفية.