قام المستثمرون بتقليص شهيتهم للمخاطرة، مما أدى إلى انخفاض الطلب على هامش ETH نحو المنطقة المحايدة
وفي الرابع من يونيو، بلغ متوسط معدل التمويل على مستوى الشبكة لمدة 8 ساعات لإيثريوم 0.0028% فقط، وفقًا لموقع CoinGlass. يشير هذا المعدل المنخفض إلى أن المتداولين لم يكونوا متأكدين تمامًا من اتجاه السوق. عادة، تظهر الرافعة المالية الأعلى أن المتداولين لديهم ثقة أكبر في كيفية تحرك الأصل.
يأخذ هذا المتوسط جميع البورصات الرئيسية، لكن الأرقام تختلف بشكل كبير من منصة إلى أخرى. على سبيل المثال، كان لدى Binance 0.0047%، وOKX 0.003%، وGate 0.0052%. أظهرت Bybit بشكل مفاجئ -0.0013%، وفقًا لـ ChainCatcher.
هذه الاختلافات مهمة لأنها تظهر عدم وجود رهانات اتجاهية منسقة. وبدلا من ذلك، فإنه يظهر المزيد من التشرذم عندما تكون معدلات التمويل سلبية في إحدى البورصات وإيجابية في بورصات أخرى.
كيف تعكس معدلات تمويل Ethereum معنويات السوق وزيادة الطلب
العقود الآجلة الدائمة ليس لها تاريخ انتهاء الصلاحية. ولمنع أسعارها من الانجراف بعيدا عن السعر الفوري، تستخدم البورصات مدفوعات التمويل التي تنقل القيمة بين أصحاب الأسهم الطويلة والقصيرة على فترات منتظمة (عادة كل ثماني ساعات).
إذا كان معدل التمويل إيجابيا، فإن أصحاب المراكز الطويلة يدفعون لأولئك الذين لديهم مراكز قصيرة، وعندما يكون سلبيا، يدفع أصحاب المراكز القصيرة بدلا من ذلك.
وفقًا لمسرد CoinMarketCap، فإن هذا الإعداد "يحفز الأشخاص على فتح مركز على الجانب الأقل شعبية، وبالتالي دفع السعر نحو السعر الفوري".
بمعدل تمويل يبلغ 0.0028% لكل نافذة مدتها ثماني ساعات، أي حوالي 0.0084% يوميًا، أو حوالي 3% سنويًا. وهذا يعني أن تكلفة الاحتفاظ بالتعرض الطويل الأمد على Ethereum ليست كبيرة.
وفقًا لـ CoinGlass، عندما يكون معدل التمويل قريبًا من الصفر، فهذا يعني أن هناك طلبًا متساويًا على كل من المراكز الطويلة والقصيرة في الأسواق الدائمة.
لماذا تعد أسعار تمويل ETH مهمة خارج أسواق مشتقات العملات المشفرة
تؤثر معدلات التمويل المرتفعة في أسواق العملات المشفرة على الجميع، وليس فقط على المتداولين المحترفين. عندما تكون إيجابية للغاية، يصبح الاحتفاظ بمراكز طويلة ذات رافعة مالية مكلفًا، مما يقلل من اهتمام المضاربين بشراء ETH. إذا ارتفعت الأسعار، تحدث عمليات بيع كبيرة، مما يتسبب في تقلبات الأسعار على نطاق أوسع وسحب الأصول المرتبطة أيضًا إلى الأسفل.
وعلى المستوى الحالي، فإن المخاطر ليست كبيرة. تُظهر Bitget أنه عند معدل 0.0035% تقريبًا، لم يكن هناك سوى تحيز بسيط تجاه المراكز الطويلة، مع عدم وجود معتقدات متطرفة. ويعتبر المعدل الحالي البالغ 0.0028% أكثر اعتدالًا وأقرب إلى الحياد.
يضيف التفاوت في مستوى التبادل طبقة من التعقيد للمشاركين المؤسسيين ومكاتب المراجحة. إن المعدل السلبي على Bybit إلى جانب المعدلات الإيجابية في أماكن أخرى يخلق ما تصفه CoinGlass بـ "فروق التبادل المتبادل" التي يمكن أن تولد "فرص حمل أو مراجحة".
ويؤثر تدفق رأس المال لاستغلال تلك الفجوات على توزيع السيولة عبر أماكن التداول العالمية.
ما يجب على متداولي $ETH مراقبته بما يتجاوز معدلات التمويل
تحمل لقطة واحدة مدتها ثماني ساعات وزنًا تنبؤيًا محدودًا. وكما تقول أكاديمية CoinEx، فإن معدل التمويل هو مجرد "وكيل للمشاعر وتحديد المواقع"، وليس مؤشرًا مستقلاً للسعر.
كما لاحظوا أن التمويل الإيجابي يمكن أن يستمر لأسابيع خلال اتجاهات صعودية قوية دون إثارة انعكاس.
المسار يهم أكثر هنا. عندما يرتفع التمويل، وتنمو الفائدة المفتوحة بمرور الوقت، فهذا يعني ظهور صفقات شراء جديدة ذات رافعة مالية. وهذا يزيد من عدد المراكز المعرضة للخطر إذا انخفضت الأسعار.
عندما ينخفض التمويل نحو الصفر إلى جانب انخفاض الفائدة المفتوحة، يتم إغلاق المراكز الحالية وإعادة ضبط السوق.
وفقًا لـ ChainCatcher، انخفضت الفائدة المفتوحة لـ ETH بنسبة 5.06٪ خلال الـ 24 ساعة الماضية، مما يشير إلى التفكيك بدلاً من إنشاء مراكز جديدة. ومع ثبات التمويل تقريبًا، يبدو أن سوق المشتقات المالية تنتظر لترى ما سيحدث بعد ذلك.