تعكس أحدث استراتيجية ضريبية لمايكل سايلور صدى بيع بيتكوين الخاص بالاستراتيجية لعام 2022
الإفصاح: يمتلك مؤلف هذه القصة أسهمًا في Strategy (MSTR). عندما أكد الرئيس التنفيذي مايكل سايلور في مكالمة أرباح الربع الأول من عام 2026 لشركة Strategy (MSTR) في 6 مايو أن الشركة مستعدة لبيع عملة البيتكوين، بدا أن ذلك يمثل تحولًا لأكبر شركة حاملة للعملة المشفرة يتم تداولها علنًا في العالم. لكن هذه الخطوة لن تكون غير مسبوقة. في ديسمبر 2022، باعت شركة Strategy عملة البيتكوين لأغراض حصاد الخسائر الضريبية – وهو نفس الأساس المنطقي الذي يبدو أن الشركة تشير إليه الآن إلى السوق مرة أخرى.
في 22 ديسمبر 2022، باعت Strategy 704 بيتكوين مقابل 11.8 مليون دولار تقريبًا بسعر 16776 دولارًا لكل عملة، لكنها أعادت شراء 810 بيتكوين على الفور بعد يومين. تم تصميم عملية البيع لتحمل خسائر رأس المال مقابل المكاسب السابقة وتوليد فائدة ضريبية. حدث حصاد الخسارة الضريبية.
"تخطط MicroStrategy لإعادة خسائر رأس المال الناتجة عن هذه الصفقة مقابل مكاسب رأسمالية سابقة، إلى الحد الذي تكون فيه هذه الترحيلات متاحة بموجب قوانين ضريبة الدخل الفيدرالية المعمول بها حاليا، والتي قد تولد فائدة ضريبية".
وانخفضت عملة البيتكوين بنسبة 23٪ في الربع الأول من عام 2026، من 87500 دولار إلى 67700 دولار. بموجب قواعد محاسبة القيمة العادلة التي تم اعتمادها من قبل مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) في 1 يناير 2025، تسجل الإستراتيجية كامل ممتلكاتها من البيتكوين للسوق كل ربع سنة، وفي الربع الأول سجلت خسارة قدرها 12.54 مليار دولار مما دفع الخسائر غير المحققة مباشرة من خلال بيان الدخل وتوليد أصول ضريبية مؤجلة بقيمة 2.2 مليار دولار عبر حيازاتها ذات أساس التكلفة الأعلى.
وفقًا لمكالمة أرباح MSTR، بافتراض سعر بيتكوين قدره 80,000 دولار، اشترت الإستراتيجية أكثر من 434,000 بيتكوين أكثر من 80,000 دولار مما أدى إلى خسارة غير محققة بقيمة 7.6 مليار دولار وأصول ضريبية مؤجلة بقيمة 2.2 مليار دولار بمعدل ضريبة 29٪.
إذا انتعشت عملة البيتكوين وباعت الإستراتيجية عملات البيتكوين المقدرة، فإن هذه الضريبة البالغة 2.2 مليار دولار يمكن أن تعوض المكاسب المستقبلية.
الهدف الأساسي للشركة هو زيادة "البيتكوين لكل سهم" وهي نسبة إجمالي ممتلكات البيتكوين لدى الإستراتيجية مقسومة على إجمالي الأسهم المخففة القائمة.
استخدام العائدات من بيع البيتكوين هو سحب 8.2 مليار دولار من الديون القابلة للتحويل، أو شراء أسهم MSTR العادية عندما ينخفض مضاعف صافي قيمة الأصول إلى أقل من 1.22x أو تمويل 1.5 مليار دولار من التزامات الأرباح السنوية من أسهمها المفضلة الدائمة Stretch (STRC). ارتفع سعر MSTR بنسبة 1% في تداول ما قبل السوق، بينما يتم تداول عملة البيتكوين بأكثر من 81000 دولار.